Utilities (Overweight) – ประเด็นสำคัญจากงาน Thai Utilities Week
PDP ฉบับใหม่ – เปิดโอกาสเติบโตให้ทุกบริษัท
บริษัทสาธารณูปโภคทั้ง 7 แห่งที่เข้าร่วมงานมองเห็นโอกาสเติบโตจาก PDP ฉบับใหม่ โดยแม้ร่าง PDP-2026 จะระบุกำลังการผลิตก๊าซธรรมชาติใหม่ออกมาสูงกว่าคาด และจากพลังงานทดแทนต่ำกว่าที่เราคาดไว้ แต่ก็ยังสนับสนุนมุมมองเชิงบวกของเราต่อกลุ่มฯ โดยคาดโอกาสลงทุนที่จะปลดล็อคออกมาจากจากแผน PDP ใหม่อยู่ที่ราว 9 แสนลบ. ในช่วง 10 ปีข้างหน้า จาก PPA ภาครัฐรวม 25GW ที่จะเปิดประมูลและทยอย COD ในช่วงปี 2031-37F แบ่งเป็นก๊าซธรรมชาติ 9.1GW แสงอาทิตย์ 14.3GW และลม 1.7GW นอกจากนี้การเปิดทางให้เอกชนทำสัญญาซื้อขายไฟฟ้าแบบ B2B ผ่านแนวทาง Direct PPA และ Independent Power Supply (IPS) ยังสร้างโอกาสการพัฒนากำลังผลิตไฟฟ้าเพิ่มเติมเพื่อรองรับการใช้ไฟฟ้าจากกลุ่มดาต้าเซ็นเตอร์และอุตสาหกรรม
โครงการ PPA ภาครัฐ
หลังผู้ประกอบการส่วนใหญ่หันไปลงทุนต่างประเทศ เนื่องจากไม่มีโอกาสการประมูลโครงการใหม่ในประเทศในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา การประกาศ PDP ฉบับใหม่นี้ดึงความสนใจในการลงทุนกลับมาในประเทศอีกครั้งหนึ่ง โดย GULF ซึ่งมีความพร้อมด้านฐานะการเงินและข้อได้เปรียบด้านขนาดแสดงความสนใจที่จะเข้าปะรมูลทั้งโครงการโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติและพลังงานทดแทน ในขณะที่สถานการณ์การขาดแคลนกังหันก๊าซทั่วโลกยังกดดันระยะเวลาการพัฒนาโครงการใหม่ ทำให้ทั้ง EGCO และ GPSC กำลังผลักดันการต่ออายุโรงไฟฟ้าก๊าซ IPP เช่นเดียวกับ BGRIM และ CKP ซึ่งมองว่าการต่ออายุโครงการ SPP ก็เป็นอีกทางเลือกที่เป็นไปได้ บริษัทส่วนใหญ่เห็นด้วยกับทิศทางการเพิ่มสัดส่วนพลังงานทดแทนที่ชัดเจนในแผน แม้มีความกังวลต่อความพร้อมของระบบสายส่ง โดยรวมแม้กำลังการผลิตพลังงานทดแทนใหม่จะน้อยกว่าคาด แต่เรามองว่าถูกชดเชยไว้ได้ด้วยโควตาโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติที่เพิ่มขึ้น และโอกาสในการทำโครงการภายใต้รูปแบบ Private PPA ซึ่งไม่ได้รวมอยู่ในตัวเลขกำลังการผลิตที่ประกาศออกมาของร่าง PDP
เปิดโอกาส Private PPA
นอกจากกำลังการผลิตใหม่ภายใต้ PPA ภาครัฐ รัฐบาลยังมีแผนเปิดให้การซื้อขายไฟฟ้าระหว่างธุรกิจหรือ Private PPA ทำได้มากขึ้น ผู้ประกอบการคาดว่าหลักเกณฑ์ที่เกี่ยวข้องจะถูกประกาศออกมาในปีนี้ ท่ามกลางแรงกดดันจากการลงทุน FDI และดาต้าเซนเตอร์ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว เรามอง BGRIM และ WHAUP เป็นผู้ได้ประโยชน์หลักจากการเป็นพันธมิตรกับนิคมอุตสาหกรรม ส่วน EGCO, GPSC และ GULF มีแผนการพัฒนา Data Center Park บนที่ดินโรงไฟฟ้าเดิมที่มีโครงสร้างพื้นฐานอยู่แล้ว เพื่อสร้างโอกาสการลงทุนตรงและการขายไฟให้ดาต้าเซนเตอร์ในพื้นที่
GULF และ BGRIM เป็น Top Picks ของกลุ่มฯ
เราชอบ GULF ในฐานะผู้เล่นที่มีศักยภาพสูงสุดในการประมูล PPA ภาครัฐ จากข้อได้เปรียบด้านขนาดและสถานะการเงินที่แข็งแกร่ง ในขณะที่ฐานลูกค้าขนาดใหญ่และประสบการณ์การจำหน่ายไฟไฟฟ้าให้ภาคอุตสาหกรรมของ BGRIM น่าจะช่วยให้บริษัทได้ประโยชน์จากการพัฒนาโครงการโซลาร์ใหม่ในรูปแบบสัญญา Direct PPA และขยายกำลังการผลิตโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติรูปแบบ IPS ในนิคมอุตสาหกรรม ส่วนโควตาพลังงานทดแทนที่ต่ำกว่าคาดดูเป็นลบต่อ BCPG และ CKP
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……