• กำไรของกลุ่มกลับมาขาดทุนใน 1Q22F…
• … เนื่องจากเป็นช่วงโลว์ซีซั่นในยุโรป และผลกระทบของโอมิครอน
• กำไรมีแนวโน้มดีขึ้นในไตรมาสถัดๆ ไป
• เรายังคงชอบ MINT และ CENTEL

Earnings Preview

• เราคาดว่ากลุ่มโรงแรมจะมีผลขาดทุนใน 1Q22F ที่ 1.4 พันลบ. จากที่มีกำไร 1.5 พันลบ. ใน 4Q21 เนื่องจากขาดทุนจากการดำเนินงานของ MINT 1Q โดยปกติจะเป็นช่วงโลว์ซีซั่นสำหรับธุรกิจท่องเที่ยวในยุโรป อย่างไรก็ตาม ผลขาดทุนลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากขาดทุน 6.2 พันลบ. ใน 1Q21 เนื่องจากการดำเนินงานที่ดีขึ้นของทุกโรงแรมที่เราทำบทวิเคราะห์ (CENTEL, ERW และ MINT) รายละเอียดแสดงใน Exhibit1
• CENTEL: เราคาดว่าผลการดำเนินงานของบริษัทฯ ใน 1Q22F จะมีกำไรต่อเนื่องจาก 4Q21 กำไรที่ปรับตัวดีขึ้น y-y ได้แรงหนุนจากธุรกิจโรงแรมและธุรกิจอาหาร การดำเนินงานของธุรกิจโรงแรมที่ดีขึ้นได้แรงหนุนจาก อัตราการเข้าพักที่เพิ่มขึ้น และอัตราค่าห้องพักเฉลี่ย (ARR) ที่ปรับตัวดีขึ้นทั้งในประเทศไทยและมัลดีฟส์ ขณะที่ธุรกิจอาหารของ CENTEL ก็คาดว่าจะมีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้นทั้ง y-y และทรงตัว q-q โดยยอดขายรวม (TSS) เติบโตราว 17% y-y และลดลง 1% q-q
• ERW: เราคาดว่า ERW จะยังคงขาดทุนในระดับ EBITDA ใน 1Q22 แต่เราคาดว่าผลขาดทุนจะลดลงทั้ง y-y และ q-q การขาดทุนที่ลดลง y-y เป็นผลมาจากการดำเนินงานที่ดีขึ้นของโรงแรมที่ไม่ใช่โรงแรม Hop Inn ในประเทศไทย และโรงแรม Hop Inn ในไทยและฟิลิปปินส์ จากอัตราการเข้าพัก และ ARR ที่เพิ่มขึ้น ส่วนผลขาดทุนที่ลดลง q-q เป็นผลมาจาก ARR ของโรงแรมที่ไม่ใช่โรงแรม Hop Inn ในประเทศไทยที่เพิ่มขึ้น
• MINT: เราคาดว่าผลขาดทุนใน 1Q22F จะลดลงอย่างมากจาก 1Q21 เนื่องจากการดำเนินงานที่ดีขึ้นของธุรกิจโรงแรมในยุโรป (ผ่าน NHH) ประเทศไทย และภูมิภาคอื่นๆ ยอดขายรวม (TSS) ของธุรกิจอาหารเติบโตในระดับสิบต้นๆ y-y ใน 1Q22F โดยได้แรงหนุนหลักจากยอดขายรวมของธุรกิจอาหารในไทยที่เติบโต ขณะที่ธุรกิจอาหารในจีน และออสเตรเลียยังคงอ่อนแอใน 1Q22F เนื่องจากผลกระทบของโอมิครอน ขณะที่กำไรลดลงจาก 4Q21 เนื่องจากเป็นช่วงโลว์ซีซั่นของธุรกิจโรงแรมในยุโรป และการระบาดของโอมิครอนไปในช่วงต้นเดือนมกราคม 2022F แต่แนวโน้มการดำเนินงานของ MINT ในยุโรปดีขึ้นทุกเดือน
• เมื่อพิจารณาในช่วงที่เหลือของปีนี้ เราคาดว่าการดำเนินงานของผู้ประกอบการโรงแรมทั้งหมดจะดีขึ้นเมื่อเทียบ y-y โดยได้แรงหนุนจากนักท่องเที่ยวชาวไทยและต่างชาติที่เพิ่มขึ้น
• MINT และ CENTEL ยังคงเป็นหุ้นที่เราแนะนำ “ซื้อ” นอกจากกำไรมีแนวโน้มที่ดีแล้ว เรายังมองว่า valuation ของ MINT นั้นถูกที่สุดในกลุ่มฯ ขณะเดียวกัน CENTEL มีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งที่สุดในกลุ่มฯ

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version