Equity Industries 21 Sept 2022, 06:57
Property Sector (Neutral) – Presales บ้าน 2Q22 ยังคงแข็งแกร่ง
- เราคาดว่า presales รวมอยู่ที่ 47.7 พันลบ. เพิ่มขึ้น 11% y-y
- การฟื้นตัวของยอดขายคอนโดมิเนียมเป็นตัวขับเคลื่อนที่สำคัญ
- จากหุ้นที่เราทำบทวิเคราะห์ AP และ SAPLI โดดเด่น
- ให้น้ำหนักลงทุนเป็น “NEUTRAL” AP และ LH เป็น Top Picks
News Update
- เราคาดว่ายอด presales ของบริษัทพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ 7 ราย ที่เราทำบทวิเคราะห์จะยังคงแข็งแกร่งใน 2Q22F ที่ 47.7 พันลบ. เพิ่มขึ้น 11% y-y และ 5% q-q
- คาดว่าผลิตภัณฑ์คอนโดมิเนียมจะกระตุ้นความต้องการโดยรวม ด้วยยอดขายคอนโดอยู่ที่ 11.5 พันลบ. ใน 2Q22 เพิ่มขึ้น 60% y-y และ 16% q-q นอกจากผลกระทบจากฐานที่ต่ำแล้ว เราคาดว่าอุปสงค์คอนโดจะฟื้นตัวจากกิจกรรมต่างๆ กลับมา เช่น การกลับไปเรียนที่โรงเรียน และทำงานที่สำนักงาน ซึ่งค่อยๆ หนุนความต้องการซื้อคอนโดในประเทศ ตลอดจนตลาดเช่าที่คึกคักมากขึ้น และการกลับมาของผู้ซื้อชาวต่างชาติจากผู้ที่อาศัยอยู่ใน ประเทศไทยและผู้ย้ายถิ่นฐานมายังประเทศไทย เราเห็นความต้องการคอนโดมิเนียมเพิ่มขึ้นดีในช่วงสามไตรมาสตั้งแต่ 4Q21 ซึ่งส่งสัญญาณว่าตลาดคอนโดถึงจุดต่ำสุดในปีที่แล้ว
- การเติบโตของอุปสงค์ที่อยู่อาศัยแนวราบใน 2Q22F คาดว่าจะลดลงสู่ระดับปกติที่ 2% y-y และ q-q เป็น 36.2 พันลบ. จากการเติบโตที่แข็งแกร่งในช่วงสองปีที่ผ่านมาในช่วงการแพร่ระบาดของเชื้อโควิดในปี 2020-21 แม้ว่าการเติบโตจะชะลอตัวลง แต่อุปสงค์แนวราบใน 2Q22F ก็ยังสูงกว่ายอด presales แนวราบเฉลี่ยรายไตรมาสในปีที่มียอดสูงสุดในปี 2018 ถึง 13% (LTV ที่เข้มงวดขึ้นส่งผลให้อุปสงค์ลดลงในปี 2019) สำหรับคอนโด presales 2Q22F อยู่ที่ 45% ของ presales คอนโดเฉลี่ยในปี 2018
- เราคาดว่า presales 1H22F จะเพิ่มขึ้น 13% y-y เป็น 93 พันลบ. บ้านแนวราบที่มีอัตราการเติบโต 5% y-y ยังคงครองตลาดโดยคิดเป็น 77% ของความต้องการทั้งหมด (56% ในปี 2018) ขณะที่คอนโดน่าจะเติบโต 50% y-y
- จากหุ้นที่เราทำบทวิเคราะห์ AP และ SPALI outperformers ด้วยมียอด presales ใน 1H22F เพิ่มขึ้น 43% และ 40% y-y โดยได้แรงหนุนจากส่วนแบ่งตลาดที่เพิ่มขึ้นในตลาดที่อยู่อาศัยแนวราบ LPN แม้ว่าจะมีการเติบโตของ presales 16% แต่ยอด presales ใน 1H22F ค่อนข้างต่ำกว่าเป้าหมายทั้งปี (1H22F = 37%)
- เราคงน้ำหนักลงทุนเป็น “NEUTRAL” กลุ่มอสังหาริมทรัพย์ แม้ว่าเราคาดว่าอุปสงค์ของอสังหาริมทรัพย์จะฟื้นตัวในปีนี้ แต่ไม่ได้ฟื้นตัวทั้งหมด ความต้องการมีสัญญาณการฟื้นตัวชัดเจนในปีนี้ แต่ยังห่างไกลจากปีที่รุ่งโรจน์ ความต้องการที่อยู่อาศัยแนวราบที่แข็งแกร่งนั้นเน้นไปที่กลุ่มระดับกลางถึงระดับสูงมากขึ้น ในขณะที่กลุ่มระดับล่างยังคงเผชิญกับกำลังซื้อที่อ่อนแอ
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……