- BGC จะทำการแลกหุ้น SPM กับ BGE
- หลังธุรกรรมแล้วเสร็จ BGC จะถือหุ้น 19.9% ใน BGE
- เรามุมมองที่เป็นกลางต่อธุรกรรมนี้
- ยังคงแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 13.5 บาท
News update:
- BGC จะทำการแลกหุ้น บริษัท โซล่า พาวเวอร์ แมเนจเม้นท์ (ประเทศไทย) จำกัด (SPM) กับบริษัท บีจี เอ็นเนอร์ยี่ โซลูชั่น จำกัด (BGE) หลังจากการแลกเปลี่ยนหุ้น BGE จะถือหุ้น 100% ใน SPM และ BGC จะถือหุ้น 27.27% ใน BGE
- BGC จะขายหุ้น 7.35% ใน BGE (หลังจากแลกหุ้นเสร็จ) ให้กับบริษัทแม่ “บมจ. บางกอกกล๊าส” (BG)” ดังนั้น BGC จะเหลือหุ้น 19.9% ใน BGE
- SPM จะเข้าทำสัญญากู้ยืมเงินจาก BGE ในวงเงินไม่เกิน 270.00 ลบ. เพื่อให้ SPM มีเงินทุนในการชำระเงินกู้ยืมเดิมและดอกเบี้ยค้างชำระที่มีอยู่กับ BGC
- SPM ถือหุ้น 67% ในบริษัท Phu Khanh Solar Power Joint Stock Company (PKS) ซึ่งพัฒนาโครงการพลังงานแสงอาทิตย์สองโครงการในเวียดนาม โดยมีกำลังการผลิตรวม 110 เมกะวัตต์ ภายใต้สัญญา 20 ปี
- BGE ดำเนินธุรกิจพลังงานทดแทน ได้แก่ โครงการผลิตไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์แบบบนหลังคา (Solar Rooftop) 11 โครงการ กำลังการผลิตรวม 18.87 เมกะวัตต์ โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ 2 โครงการ ในเวียดนาม กำลังการผลิตรวม 110 เมกะวัตต์ ภายใต้สัญญา 20 ปี ผ่านการถือหุ้น 70% ใน MY SON 1 & MY SON 2 และโครงการผลิตไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์แบบบนหลังคา (Solar Rooftop) 1 โครงการ และโครงการผลิตไฟฟ้าจากพลังงานความร้อนเหลือทิ้งด้วยระบบวัฏจักรแรงดัน Organic Rankine Cycle (ORC) 1 โครงการ ซึ่งมีกำลังการผลิตรวม 3.82 เมกะวัตต์ ผ่านการถือหุ้น 75% ในบริษัท บีจี เอ็นซิส จำกัด (BGES)
เรามีมุมมองที่เป็นกลางต่อธุรกรรมนี้
- ราคาแลกเปลี่ยนหุ้นของ SPM อยู่ที่ 167.50 บาทต่อหุ้น BGE คิดเป็นมูลค่าธุรกรรมรวม 1.26 พันลบ. (7.5 ล้านหุ้น BGE) เทียบกับต้นทุนการลงทุนของ BGC สำหรับ SPM ที่ 1.13 พันลบ. ดังนั้น BGC จะมีกำไรสุทธิหลังหักภาษีจากการทำธุรกรรมที่ราว 120 ลบ. ซึ่งน่าจะถูกบันทึกใน 4Q21
- เรามองว่ากำไรที่ BGC ได้ก่อนและหลังการทำธุรกรรมนั้นไม่ได้แตกต่างกันมากนัก แม้ว่ากำไรของ BGC ที่ได้รับจาก BGE จะต่ำกว่ากำไรที่ได้รับจาก SPM แต่ BGC จะได้รับเงินสด 608 ลบ. จากการจำหน่ายหุ้น BGE และการชำระคืนเงินกู้ของ SPM เพื่อนำไปลงทุนต่อในธุรกิจบรรจุภัณฑ์หลัก และกำไรใหม่ที่ได้จากการลงทุนใหม่น่าจะช่วยเพิ่มกำไรให้แก่ BGC
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……