- เราคาดการณ์กำไรอ่อนแอมากใน 3Q21F
- กดดันโดยการบริโภคที่ชะลอตัวท่ามกลางโควิดระบาดและการล็อกดาวน์…
- …กระทบธุรกิจพาณิชย์ที่และมีเดีย ขณะที่ค่าใช้จ่ายทางการตลาดสูง
- ด้วยมาตราการล็อกดาวน์ที่ผ่อนคลายลง กำไรน่าจะเริ่มฟื้นตัวใน 4Q21F
เราคาดว่า RS จะรายงานผลการดำเนินงาน 3Q21F อ่อนแอมากที่ 18 ลบ. ลดลง 87% y-y และ 69% q-q โดยกำไรหลักๆมาจากส่วนแบ่งกำไรจากธุรกิจ Chase Asia ซึ่งเป็นธุรกิจติดตามถวงถามหนี้ และบริหารสินทรัพย์ (AMC)
สำหรับธุรกิจหลักทั้งธุรกิจพาณิชย์และมีเดีย เราคาดว่าจะมีผลขาดทุนราว 1 ลบ. ใน 3Q21 เทียบกับกำไรที่ 100-130 ลบ. ต่อไตรมาสในปีที่แล้ว เราคาดว่ารายได้รวมจะลดลง 9% y-y และ 14% q-q ใน 3Q21 เพราะธุรกิจพานิชย์ที่บนแพลตฟอร์มเดิมและธุรกิจมีเดียได้รับผลกระทบจากการปิดเมืองในช่วงโควิดระบาด ในขณะที่ค่าใช้จ่ายขายและบริหารเพิ่มขึ้น 42% y-y และลดลงเพียง 5% q-q เพราะบริษัทมีค่าใช้จ่ายทางการตลาดของผลิตภัณฑ์ใหม่ที่ถูกกำหนดไว้แล้วซึ่งเราคาดว่าค่าใช้จ่ายก้อนนี้อยู่ที่ 60-70 ลบ. ต่อไตรมาสใน 2Q-3Q21
ค่าใช้จ่ายทางการตลาดเป็นผลมาจาก RS ได้เปิดตัวแบรนด์ของบริษัทในช่องทาง mass market ใหม่ ผลิตภัณฑ์ใหม่ซึ่งไดแก่ เครื่องดื่มฟังก์ชั่นนอลดริ้งค์ “คามู ซี” มีช่องทางการขายหลักคือร้านสะดวกซื้อ (CVS) และผลิตภัณฑ์คอลลาเจนระดับพรีเมียม “เวล ยู” ที่มีช่องทางการจำหน่ายแบบดั้งเดิม เพิ่งจะเปิดตัวในช่วงกลาง 2Q21 ก่อนเกิดการระบาดของโควิดใหม่
เมื่อพิจารณาตามธุรกิจ เราคาดว่ารายได้จากการขายสินค้าผ่านแพลตฟอร์มที่มีอยู่ (85% ผ่านทางช่อง 8 และคอลเซ็นเตอร์, 10% ผ่านทางออนไลน์ และ RS Mall และส่วนที่เหลือจากแพลตฟอร์มออนไลน์ Marketplace อื่น)จะลดลง 28% y-y และ 6% q-q เป็น 465 ลบ. (50% ของรายได้ 3Q21F) เพราะได้รับผลกระทบจากกำลังซื้อที่อ่อนแอในช่วงล็อกดาวน์ และประสิทธิภาพของคอลเซ็นเตอร์ของ RS ลดลงเนื่องจากต้องทำงานจากที่บ้านระหว่างล็อกดาวน์ สำหรับอัตรากำไรขั้นต้น เราคาว่าจะลดลง 90bps y-y และทรงตัว q-q ที่ 66% เพราะมีสัดส่วนยอดขายจากสินค้าของคู่ค้ามากขึ้น
สำหรับผลิตภัณฑ์ใหม่ 2 รายการผ่าน mass markets (7% ของรายได้ 3Q21F) เนื่องจากเป็นผลิตภัณฑ์ที่พึ่งพาช่องทางออฟไลน์ การล็อกดาวน์ทำให้ยอดขายผลิตภัณฑ์ใหม่ลดลง m-m ใน 3Q21 เนื่องจากได้รับผลกระทบเต็มไตรมาส เราจึงคาดว่าจะมีรายได้ทรงตัว q-q ที่ 70 ลบ. (7% ของยอดขายรวม) ด้วยอัตรากำไรขั้นต้นที่ทรงตัวใน 3Q21F เมื่อหักค่าใช้จ่ายการตลาดออกแล้วเราคาดการณ์ผลขาดทุนจากส่วนนี้ เราคาดว่าจะมีผลขาดทุนจากส่วนนี้ที่ 40 ลบ.
สำหรับธุรกิจสื่อ (43% ของรายได้ 3Q21) เราคาดว่ารายได้จะลดลง 25% q-q เนื่องจากเม็ดเงินโฆษณาที่อ่อนแอส่งผลกระทบต่อธุรกิจโทรทัศน์ วิทยุ และโชว์บิซ แต่เพิ่มขึ้น 9% จากฐานต่ำ ธุรกิจสื่อของ RS เป็นตัวสนับสนุนโมเดลธุรกิจ Entertainmerce (ธุรกิจสื่อ + ธุรกิจพาณิชย์)
ใน 4Q21F ปัจจุบันการล็อกดาวน์เริ่มผ่อนคลายลง เราคาดว่ากำไรจะปรับตัวดีขึ้นเป็น 50 ลบ. โดยได้แรงหนุนจากการฟื้นตัวของธุรกิจพาณิชย์ในแพลทฟอร์ม พร้อมกับการฟื้นตัวของการบริโภคและประสิทธิภาพของคอลเซ็นเตอร์ที่ดีขึ้น และเราคาดว่าค่าใช้จ่ายการตลาดที่ลดลง 20 ลบ. แม้ว่า RS มีแผนจะออกสินค้าอาหารสัตว์เลี้ยง แต่เรามองว่าค่าใช้จ่ายการตลาดจะไม่มากเพราะช่องทางขายเน้นร้านเฉพาะทาง
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……
รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version