- AOT ขยายเวลามาตรการช่วยเหลือไปถึงมีนาคม 2023
- ซึ่งจะกระทบกำไรของ AOT เป็นเวลาสองปีในปี FY22-23F และ…
- …จะไม่มีผลกระทบต่อกำไรปี FY24F เป็นต้นไป
- หากหุ้นปรับตัวลงจากข่าวนี้ เรามองว่าเป็นโอกาสในการเข้าซื้อ
AOT ประกาศว่า แม้ภาครัฐได้มีนโยบาย เปิดประเทศตั้งแต่วันที่ 1 พฤศจิกายน 2021 แต่ AOT ยังคงเห็นผู้ประกอบการจำนวนมากยังคงทยอยขอยกเลิกการประกอบกิจการ เนื่องจากยังไม่มีความมั่นใจที่จะพร้อมกลับมาประกอบกิจการ เนื่องจากมองว่าผู้โดยสารฟื้นตัวล่าช้า ผู้ประกอบการที่เหลือได้ร้องขอให้ AOT ขยายมาตรการช่วยเหลือในช่วงที่ผู้โดยสารฟื้นตัวช้า และผู้ประกอบการต้องใช้เงินลงทุนจำนวนมากเพื่อกลับไปดำเนินธุรกิจ
AOT จึงตัดสินใจขยายมาตรการช่วยเหลือซึ่งจะสิ้นสุดในวันที่ 31 มีนาคม 2022 ออกไปเป็นสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2023 มาตรการเหล่านี้ ได้แก่ การให้ส่วนลดค่าบริการในการขึ้นลงของอากาศยาน (Landing Charges) และค่าบริการที่เก็บอากาศยาน (Parking Charges) และค่าเช่าสำนักงานและทรัพย์สินของรัฐ และยกเว้นการเรียกเก็บค่าผลประโยชน์ตอบแทนขั้นต่ำ AOT จะขยายระยะเวลาสัมปทานสำหรับผู้รับสัมปทานออกไปอีกหนึ่งปี
ผลกระทบต่อประมาณการกำไรของเรา: ข่าวดังกล่าวนี่เป็นข่าวร้ายสำหรับ AOT หากจำนวนผู้โดยสารไม่เปลี่ยนแปลง การเลื่อนการกลับมาใช้ผลประโยชน์ตอบแทนขั้นต่ำไปยัง 31 มีนาคม 2023 จะทำให้กำไรของ AOT ลดลงเป็นเวลาสองปีในปี FY22-23F แต่จะไม่มีผลกระทบต่อกำไรในปี FY24F เป็นต้นไป จากการคำนวณคร่าวๆ ของเรา AOT จะมีผลขาดทุนเพิ่มขึ้นจาก 6 พันลบ. เป็น 1.0 หมื่นลบ. ในปี FY22F และมีกำไรที่ลดลงจาก 2.4 หมื่นลบ. เป็น 1.7 หมื่นลบ. ในปี FY23F ราคาเป้าหมายของเราจะลดลงเหลือ 67 บาท จาก 69 บาท ดังนั้นเราจึงต้องทบทวนประมาณการกำไรของเรา
โอกาสในการซื้อหุ้น: แต่อย่างไรก็ตาม หากราคาหุ้นของ AOT ปรับตัวลงตามข่าวร้ายนี้ เรามองว่าเป็นโอกาสในการเข้าซื้อหุ้น และถือเป็นการถือครองระยะยาว AOT ยังคงเป็นผู้ที่ได้ประโยชน์โดยตรงและสูงที่สุดจากการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมการท่องเที่ยวของไทย อีกทั้งเรายังเห็น upside จากการดำเนินโครงการ Airport City ซึ่งคาดว่าจะมีความคืบหน้ามากขึ้นในปีหน้าอีกด้วย
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……
รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version