• คาดการเติบโตกำไรแข็งแกร่งต่อเนื่องไปในปี 2026F
• แนวโน้มการแข่งขันยังดูเบาบาง
• รับรู้การประหยัดต้นทุนเต็มปีในปีหน้า
• เรามองว่า TRUE มีโอกาสปรับขึ้นได้มากกว่า

News Update

• เราได้เข้าร่วมการประชุมนักวิเคราะห์หลังการประกาศผลการดำเนินงานไตรมาส 3Q25 กับทั้ง ADVANC และ TRUE เมื่อวานนี้ ซึ่งจากข้อมูลที่ได้จากการพูดคุยและซักถาม เรายังคงมุมมองบวกของเราต่อกลุ่มโทรคมนาคม และมองว่ากำไรของกลุ่มฯจะยังมีแนวโน้มเติบโตได้ดีในปี 2026F หนุนโดยทั้งรายได้ที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่องและการลดต้นทุน
• สภาพอุตสาหกรรม
• เรามองว่าปัจจัยบวกร่วมที่ได้จากการพูดคุยกับทั้งสองบริษัท คือการที่กลุ่มผู้บริหารยังคงมุ่งมันที่จะหลีกเลี่ยงการแข่งขันด้านราคาอย่างรุนแรง แต่จะเน้นการเพิ่ม ARPU ด้วยการเติมบริการใหม่ที่สร้างมูลค่าเพิ่มให้กับผู้ใช้งาน เพื่อนำไปสู่การเติบโตที่แข็งแรงและยั่งยืนให้กับรายได้ของอุตสาหกรรม แทนการมุ่งเน้นเติบโตรายได้ด้วยการแย่งส่วนแบ่งการตลาดจากคู่แข่ง
• ทั้งสองบริษัทยังมีอีกมุมมองหนึ่งร่วมกันคือยังเห็นว่าการเติบโตของจำนวนผู้ใช้บริการ 5G (จากต่ำกว่า 35% ของผู้ใช้บริการรวมในปัจจุบัน) จะเป็นอีกปัจจัยหนุนใน ARPU การให้บริการโทรศัพท์มือถือเติบโตได้ นอกเหนือจากการเพิ่มขึ้นของปริมาณการใช้ดาต้าอย่างต่อเนื่อง
• ในระยะสั้นยังมีปัจจัยบวกจากนโยบายรัฐบาลที่จะหนุนการเติบโตรายได้การให้บริการโทรศัพท์มือถือ ทั้งนโยบาย คนละครึ่ง และการแจกอินเตอร์เน็ตฟรีสำหรับกลุ่มบุคคลรายได้น้อย
• แม้ประโยชน์ด้านต้นทุนจากการควบรวมกิจการจะถูกรับรู้ไปมากแล้ว แต่เรายังมองว่าประโยชน์เต็มปีจากการลดต้นทุนดังกล่าว รวมถึงต้นทุนคลื่นความถี่ที่ลดลง จะยังสามารถเป็นปัจจัยหนุนการเติบโตกำไรกลุ่มฯได้ในปี 2026F โดยมีการใช้งานเครือข่าย 5G ที่ลงทุนไปครอบคลุมกว่า 95% ของประชากรทั่วประเทศแล้ว เป็นอีกตัวช่วยเพิ่มอัตราการทำกำไรของกลุ่มฯอีกด้วย
• …..

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version