ERW (BUY) – ERW เช่าที่ดินแถวอโศกเพื่อสร้างโรงแรม–Target Price Bt3.60, Price Bt2.30
- ERW เช่าที่ดินใกล้ BTS อโศก
- เพื่อพัฒนาโรงแรมระดับกลางแบบคอมโบ
- โครงการนี้น่าจะช่วยหนุนกำไรของ ERW ในระยะยาว
- เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ERW
News update
- ERW ได้ทำสัญญาเช่าที่ดินระยะยาว 30 ปี (พร้อมทางเลือกขยายเวลาอีก 30 ปี) สำหรับที่ดินขนาด 2-0-41.8 ไร่ ใกล้ BTS อโศก เพื่อพัฒนาโรงแรมระดับกลางแบบคอมโบ คล้ายกับโครงการสุขุมวิท 26 เรามองว่าโครงการนี้จะช่วยสนับสนุนการเติบโตของกำไรในระยะกลางถึงยาวของ ERW แม้อาจมีแรงกดดันในช่วงแรกก็ตาม เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 3.60 บาท
- ERW กำลังทำสัญญาเช่าที่ดินระยะยาวสำหรับที่ดินขนาด 2-0-41.8 ไร่ ใกล้ BTS อโศก เพื่อพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์ตามกลยุทธ์ของบริษัท ระยะเวลาเช่า 30 ปี (ตั้งแต่ 1 สิงหาคม 2029 ถึง 31 กรกฎาคม 2059) และมีทางเลือกในการขยายสัญญาเช่าอีก 30 ปี บริษัทจะต้องจ่ายค่าเช่าที่ดินและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้อง (สำหรับ 60 ปี) คิดเป็นมูลค่าปัจจุบันรวม (NPV) 1.2 พันลบ. โดยจะใช้เงินกู้และเงินสดภายในบริษัทเป็นแหล่งเงินทุน คณะกรรมการเห็นว่าดีลนี้เป็นประโยชน์ต่อการเติบโตระยะยาว ความสามารถในการแข่งขัน และสร้างมูลค่าเพิ่มให้กับผู้ถือหุ้น
- เรามองว่าโครงการนี้ตั้งอยู่ในทำเลที่ดี สามารถเดินถึง BTS อโศกได้ และราคาเช่าก็สอดคล้องกับระดับราคาตลาด คาดว่าจะดำเนินธุรกิจในรูปแบบคล้ายกับโครงการสุขุมวิท 26 และจะถูกวางตำแหน่งเป็นโรงแรมระดับกลางแบบคอมโบ ต้นทุนก่อสร้างประเมิน 2 พันลบ. โดยใช้เงินกู้ยืมในสัดส่วน 60-70% และที่เหลือมาจากกระแสเงินสดภายในบริษัท ERW คาดว่าอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุนจะเพิ่มขึ้นจาก 1.0 เท่าใน 3Q25 เป็น 1.3-1.4 เท่าภายในสิ้นปีหน้า เนื่องจากการลงทุนใหม่ รวมถึงโครงการนี้ด้วย โครงการนี้น่าจะช่วยสนับสนุนการเติบโตของกำไรของ ERW ในระยะยาว แม้อาจสร้างแรงกดดันต่อผลประกอบการในปีแรกของการดำเนินงานก็ตาม
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……