CRC (HOLD) – เตรียมขายกิจการ Nguyen Kim electronics ที่ขาดทุนในเวียดนาม– Target Price Bt23.00, Price Bt18.20
- เป็นดีลที่มีผลบวกเล็กน้อย เนื่องจากจะไม่มีส่วนแบ่งขาดทุนอีกต่อไป
- รับรู้ผลขาดทุนจากการด้อยค่ามูลค่า 5.9 พันลบ. ใน 4Q25F
- ตั้งแต่ปี 2026F จะไม่มีส่วนแบ่งผลขาดทุน 3% ต่อปี อีกต่อไป
- เงินได้สุทธิ 730 ลบ. ถือว่าน้อยเมื่อเทียบกับงบลงทุน (capex) ต่อปีของบริษัท
News Update:
เรามองว่าดีลนี้เป็นผลดีเล็กน้อยต่อ CRC เนื่องจาก NK ขาดทุนมาโดยตลอด ดังนั้นเมื่อการทำธุรกรรมเสร็จสิ้นใน 1Q-2Q26 จะไม่มีผลกระทบด้านลบต่อกำไรอีกต่อไป NK ขาดทุน 440 ลบ. ในปี 2024 และขาดทุนลดลงเหลือ 220 ลบ. ใน 9M25 เนื่องจากปิดสาขาที่ไม่ทำกำไรไป 8 สาขา เหลือ 37 สาขา ใน 3Q25
- นี่ไม่ใช่ธุรกรรมระหว่างบุคคลที่เกี่ยวโยง เนื่องจากเป็นการขายให้กับบุคคลที่สาม คือ PICO Holdings Joint Stock ซึ่งเป็นผู้ค้าปลีกเครื่องใช้ไฟฟ้าในเวียดนาม ในราคา US$36m (1,137 ลบ.)
- ผลกระทบต่องบกำไรขาดทุน:
- บริษัทจะบันทึกผลขาดทุนจากการด้อยค่า 5.9 พันลบ. ใน 4Q25 ซึ่งเกือบจะหักล้างกำไร 6 พันลบ. จากการขายธุรกิจห้างสรรพสินค้า Rinascente ในอิตาลี ซึ่งบันทึกไว้ใน 4Q25 เช่นกัน (พฤศจิกายน)
- กำไรจะเพิ่มขึ้น 3% ต่อปีตั้งแต่ปี 2026F เป็นต้นไป และจะลดลงหลังจากนั้นเมื่อฐานกำไรของ CRC เติบโตขึ้น
- เงินได้สุทธิจะอยู่ที่ 730 ลบ. ซึ่งในมุมมองของเราถือว่าน้อยมากเมื่อเทียบกับงบประมาณการลงทุนสามปีของ CRC ที่ 50-55 พันลบ. นั่นหมายความว่าจะมีผลประโยชน์เพียงเล็กน้อยจากการนำเงินที่ได้ไปลงทุนด้านอื่น ๆ
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……