Equity Industries 29 Dec 2025, 23:28
Energy (Neutral) – อัตรากำไรค้าปลีกน้ำมันยังคงเผชิญแรงกดดันต่อเนื่อง
- ปรับลดราคาขายปลีกน้ำมันดีเซลลงอีก
- การปรับกองทุนน้ำมันยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยผลกระทบ
- จีนออกโควตาการส่งออกเชื้อเพลิงปี 2026 ชุดแรก
- โควตาชุดแรกโดยรวมแทบไม่เปลี่ยนแปลง y-y
News Update:
ราคาน้ำมันดิบปรับตัวเพิ่มขึ้นแรงที่สุดในรอบสัปดาห์นับตั้งแต่เดือนตุลาคม โดยทั้ง Brent และ WTI ปรับขึ้นมากกว่า US$2/bbl การปรับขึ้นดังกล่าวได้รับแรงหนุนจากแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นของสหรัฐฯ ต่อกลุ่มอุตสาหกรรมน้ำมันของเวเนซุเอลา
ปรับลดราคาขายปลีกน้ำมันดีเซลลงอีก
- ปรับลดราคาขายปลีกน้ำมันดีเซล 0.5 บาท/ลิตร: ราคาขายปลีกน้ำมันดีเซลถูกปรับลดจาก 30.94 บาท/ลิตร เหลือ 30.44 บาท/ลิตร มีผลตั้งแต่วันที่ 24 ธันวาคม 2025
- การปรับกองทุนน้ำมันยังไม่เพียงพอที่จะชดเชย: เพื่อสนับสนุนการปรับลดราคาดังกล่าว คณะกรรมการบริหารกองทุนน้ำมันเชื้อเพลิง (กบน.) อนุมัติให้ลดเงินส่งเข้ากองทุนน้ำมันสำหรับดีเซลลง 0.20 บาท/ลิตร อย่างไรก็ตาม การลดการจัดเก็บกองทุนน้ำมันมีขนาดน้อยกว่าการปรับลดราคาขายปลีก ส่งผลให้ค่าการตลาดน้ำมันถูกบีบแคบลง
- ผลกระทบ: ประเด็นนี้สะท้อนอย่างชัดเจนว่าการแทรกแซงจากภาครัฐยังคงเป็นปัจจัยหลักที่กำหนดทิศทางของอุตสาหกรรม การปรับลดราคาหน้าปั๊ม 2 ครั้งในเดือนตุลาคมและธันวาคม — ทั้งที่ราคาน้ำมันดิบอยู่ในระดับอ่อนตัวอยู่แล้ว — ตอกย้ำท่าทีเชิงนโยบายประชานิยมก่อนการเลือกตั้ง และมีแนวโน้มจำกัด upside ของราคาขายปลีกน้ำมันและอัตรากำไรในระยะใกล้ ดังนั้น เรามองว่าระยะสั้นยังมีแรงกดดันต่อทั้ง OR (คำแนะนำ “ซื้อ”) และ PTG (“ถือ”) อย่างไรก็ดี ด้วยกองทุนน้ำมันใกล้กลับมาเป็นบวก (ปัจจุบันขาดดุลราว 6.6 พันลบ.) แรงกดดันต่อราคาขายปลีกอาจผ่อนคลายลงได้เมื่อกองทุนกลับมาอยู่ในภาวะเกินดุลอีกครั้ง
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……