• เราเห็นความเสี่ยงที่ไม่แน่นอนจากการยกเลิก UCEPCOVID
• ซึ่งจะกดดันราคาหุ้นกลุ่มโรงพยาบาล
• แต่ไม่ทำให้ปัจจัยพื้นฐานในระยะยาวของโรงพยาบาลเปลี่ยนไป
• BDMS และ CHG ยังคงเป็น Top BUYs ของเรา

News update

• เมื่อเช้าวานนี้ มีรายงานข่าวว่าคณะรัฐมนตรีมีมติให้ยกเลิกการรักษาโควิดฟรีภายใต้ UCEPCOVID คนไทยที่ติดเชื้อโควิด-19 สามารถเปลี่ยนไปใช้สิทธิรักษาตามสิทธิที่มี เช่น UCEP (โครงการ 30 บาท) โครงการประกันสังคม (SSS) และโครงการข้าราชการพลเรือน (CSS)
• ตามหลักเกณฑ์ใหม่ โรงพยาบาลเอกชนจะให้การรักษาผู้ป่วยโควิด เฉพาะกับผู้ป่วยที่ไม่รุนแรงภายใต้โครงการดูแลสุขภาพที่โรงพยาบาลเข้าร่วม เช่น ประกันสังคม (โรงพยาบาลเอกชนยังคงรอแนวทางการเบิกอัตราการค่ารักษาพยาบาลสำหรับการรักษาโควิด-19 จากสำนักงานประกันสังคม) และ CSS ส่วนกลุ่มผู้ป่วยอาการสีเหลืองและสีแดงสามารถรับการรักษาพยาบาลที่โรงพยาบาลเอกชนได้ แต่การเรียกเก็บเงินจะใช้อัตราใหม่ภายใต้ UCEP ซึ่งประกาศไปเมื่อปลายเดือนพฤศจิกายน 2021 (อัตราลดลงจากเดิมประมาณ 5-10%)
• สำหรับกรณีเลวร้ายที่สุดของโรงพยาบาลเอกชนที่เราทำบทวิเคราะห์ คือ กรณีไม่มีรายได้จากการรักษาผู้ป่วยที่มีอาการไม่รุนแรงภายใต้ UCEPCOVID เราเห็นความเสี่ยงต่อประมาณการกำไรของเราตามรายละเอียดที่แสดงใน Exhibit 1 โดย BCH, CHG, RJH และ THG จะได้รับผลลบมากกว่าโรงพยาบาลที่ให้ความสำคัญกับบริการโควิด-19 น้อย
• ข่าวดังกล่าวส่งผลกระทบเชิงลบต่อราคาหุ้นของโรงพยาบาลในระหว่างวัน อย่างไรก็ตาม ก่อนที่ตลาดหุ้นจะปิดทำการเมื่อวานนี้ โฆษกรัฐบาลปฏิเสธข่าวดังกล่าว และระบุว่าประเด็นดังกล่าวยังอยู่ในระหว่างการพิจารณา
• ในความเห็นของเรา ความไม่แน่นอนในเรื่องการยกเลิก UCEPCOVID จะสร้างแรงกดดันต่อราคาหุ้นของกลุ่มโรงพยาบาล เราเห็นความเสี่ยงของอัตราการเบิกเงินคืนที่ลดลงในปี 2022F เนื่องจากโรงพยาบาลเอกชนหลายแห่งยังคงทำกำไรได้สูงมากจากบริการโควิด ในขณะที่รัฐบาลมีงบประมาณจำกัด
• อย่างไรก็ตาม ในแง่ของปัจจัยพื้นฐานในระยะยาว แม้ว่าเราจะเห็นความเสี่ยงต่อประมาณการกำไรของเรา แต่ฐานกำไรของโรงพยาบาล (หลังจากปรับด้วยผลกระทบด้านลบนี้) ในปี 2022-23F จะยังคงสูงกว่าฐานกำไรของโรงพยาบาลในปี 2019 หากราคาหุ้นปรับตัวลง จะเป็นโอกาสในการเข้าซื้อสะสมสำหรับนักลงทุนระยะยาว

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version