PLANB (HOLD) – คำชี้แจงเกี่ยวกับการลงทุนใน COM7 – Target Price Bt4.80, Price Bt4.88
- การเข้าซื้อกิจการครั้งนี้จะได้รับเงินทุนจากเงินกู้ 5.8 พันลบ. และ…
- …1.4 พันลบ.จากกระแสเงินสดภายใน
- แม้ว่าจะไม่มีผลประโยชน์ร่วมกันอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้น…
- …รายได้จากเงินปันผลของ COM7 เป็น upside ต่อกำไร
Analyst Meeting
- เมื่อวานนี้เราได้เข้าร่วมการประชุมของ PLANB เพื่อพูดคุยเกี่ยวกับการลงทุนใน COM7 (แนะนำ “ซื้อ”) ประเด็นสำคัญมีดังนี้
- PLANB ลงทุน 7.2 พันลบ. เพื่อเข้าซื้อหุ้น 11% ใน COM7 ในราคาเฉลี่ย 27.4 บาทต่อหุ้น การเข้าซื้อกิจการครั้งนี้จะได้รับเงินทุนจากการกู้ยืม 5.8 พันลบ. ในระยะ 3-7 ปี ด้วยอัตราดอกเบี้ย 3.87% ส่วนที่เหลืออีก 1.4 พันลบ. จะมาจากกระแสเงินสดภายในของ PLANB
- การลงทุนนี้มีเป้าหมายเพื่อกระจายการลงทุนไปยังกลุ่มผู้ค้าปลีกเทคโนโลยีสำหรับผู้บริโภคชั้นนำของประเทศไทย โดยได้แรงหนุนจากกำไรที่แข็งแกร่ง การสร้างกระแสเงินสดที่มั่นคง เครือข่ายร้านค้าทั่วประเทศ และการจ่ายเงินปันผลที่สม่ำเสมอของ COM7
- การเป็นพันธมิตรกับ COM7 จะช่วยขยายการเข้าถึงของ PLANB จากการมีส่วนร่วมกับกลุ่มเป้าหมายไปจนถึงจุดขายในร้านค้ากว่า 1,400 แห่งของ COM7 ซึ่งจะช่วยเปิดโอกาสด้านสื่อค้าปลีก ข้อมูล และการทำการตลาดแบบขายต่อเนื่องระหว่างสินค้าและบริการ (Cross-selling)
- ผู้บริหารยืนยันว่าการลงทุนครั้งนี้จะไม่ส่งผลกระทบต่อการจ่ายเงินปันผลของ PLANB
- เรายังคงมีมุมมองเป็นกลาง (Neutral) ต่อธุรกรรมครั้งนี้
- เราไม่คาดว่าจะเห็นการสร้าง Synergy ทางธุรกิจที่มีนัยสำคัญระหว่าง PLANB และ COM7 ในระยะใกล้
- การลงทุนครั้งนี้คาดว่าจะช่วยเพิ่มประมาณการกำไรของ PLANB ในปี 2027–28F ของเราราว 10–15% เนื่องจากคาดว่าจะได้รับเงินปันผลจาก COM7 ปีละ 350–400 ลบ. ซึ่งชดเชยค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจากเงินกู้ 5.8 พันลบ. ที่ใช้ในการเข้าซื้อกิจการ ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 160–200 ลบ.ต่อปี
- หาก PLANB สามารถได้รับสิทธิ์แต่งตั้งกรรมการ 2 ที่นั่งในคณะกรรมการของ COM7 บริษัทอาจสามารถรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก COM7 ตามวิธีส่วนได้เสีย (Equity Method) ได้ แม้ว่ากำไรดังกล่าวจะเป็นกำไรทางบัญชีที่ไม่ไม่ใช่เงินสด แต่จะช่วยเพิ่มประมาณการกำไรของ PLANB ในปี 2027–28F ของเราราว 25–30%
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……