- ตั้งเป้า presales และยอดขายอสังหาริมทรัพย์โต 8% ในปี 2022F
- การเปิดตัวโครงการใหม่เติบโต 50% เป็น 29.5 พันลบ.
- มีสินทรัพย์ให้เช่าใหม่ 3 รายการในปีนี้
- มี Upside ต่อ 2022F yield จากการขายอพาร์ตเมนท์ใน USA
Analyst Meeting
- LH ประกาศแผนธุรกิจปี 2022 ในการประชุมนักวิเคราะห์ ขณะที่บริษัทฯ บรรลุเป้า presales (+8% เป็น 28.6 พันลบ.) และยอดขายอสังหาริมทรัพย์ (เติบโตประมาณ 11% เป็น 30.5 พันลบ.) ในปีที่แล้ว บริษัทฯ ได้ตั้งเป้าที่จะมี presales และรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์เติบโต 8% เป็น 31 พันลบ. และ 33 พันลบ. ตามลำดับ
- การเปิดตัวโครงการใหม่จะเพิ่มขึ้นจาก 10 โครงการ มูลค่า 19.7 พันลบ. ในปีที่แล้ว เป็น 15 โครงการ มูลค่า 29.5 พันลบ. ในปีนี้ การเปิดตัวส่วนใหญ่เป็นโครงการแนวราบ – บ้านเดี่ยว 12 โครงการ, ผสม (บ้านเดี่ยว+ทาวน์เฮ้าส์ 2 โครงการ และคอนโดขนาดเล็ก 1 โครงการ (820 ลบ. The Ease 3 @ พระราม 2)
- บริษัทฯ คาดว่ารายได้ค่าเช่า (โรงแรม ศูนย์การค้า อพาร์ตเมนต์ในสหรัฐอเมริกา) จะเติบโต 119% ในปีนี้ เป็น 3.8 พันลบ. จาก 1.8 พันลบ. ในปีที่แล้ว นอกจากอัตราการเช่าที่ดีขึ้น คาดที่ 50% สำหรับโรงแรม (25% ในปี 2021), 95% สำหรับศูนย์การค้าเทอร์มินอล 21 พัทยา (87% ในปี 2021) และมากกว่า 90% สำหรับอพาร์ทเมนท์ 3 แห่ง ในสหรัฐอเมริกา (80-90% ในปี 2021) แล้ว บริษัทฯ น่าจะมีรายได้จากทรัพย์สินให้เช่าใหม่ 3 แห่ง บริษัทฯ ได้เข้าซื้อกิจการโรงแรม SpringHill ในแคลิฟอร์เนียเมื่อเดือนธันวาคมปีที่แล้ว (รายได้ 176 ลบ. ในปี 2022F) สินทรัพย์ใหม่ 2 รายการจะเปิดตัวในปีนี้ ใน 3Q22F; ศูนย์การค้าเทอร์มินอล 21 พระราม 3 (รายได้ 311 ลบ.) และโรงแรมแกรนด์ เซ็นเตอร์พอยท์ สเปซ พัทยา (รายได้ 217 ลบ.)
- บริษัทฯ มีแผนจะขายเซอร์วิสอพาร์ตเมนต์ในสหรัฐ ในช่วงปลาย 2Q22F โดยคาดว่าจะมีกำไร 1 พันลบ.
- แม้จะบรรลุเป้า presales ของบริษัทฯ เองในปีที่แล้ว แต่ยอด presales ปี 2021 พลาดเป้าของเราไป 5% เนื่องจากการยกเลิก backlog 1.1 พันลบ. ใน 4Q21 (740 ลบ. จากคอนโด) การยกเลิกส่วนใหญ่มาจากคอนโด The Room พญาไท ที่ 528 ลบ. (456 ลบ. เป็น backlog ของชาวจีน)
- หมายถึงเพราะมีปัจจัยด้านต้นทุนที่สูงขึ้น บริษัทฯ จึงคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นของอสังหาริมทรัพย์จะลดลงเล็กน้อยราว 10-20bp
- อย่างไรก็ตาม ตามคำแนะนำทั้งหมดที่ให้ไว้ การเติบโตของ EPS ในปีนี้น่าจะอยู่ในช่วง 15-20% ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของเรา ด้วยมี upside จากกำไรจากการขายสินทรัพย์ ปันผลต่อหุ้นสำหรับปี 2022F อาจเพิ่มขึ้นเป็น 0.65 บาท หรือคิดเป็นอัตราผลตอบแทนที่ 7.4% คงคำแนะนำ “ซื้อ” และเป็นหุ้น Top Pick ของเราในกลุ่มฯ
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……