CPN (BUY) – ตลาดรับรู้ยอดขายอสังหาฯ ที่อ่อนแอแล้ว – Target Price Bt65.00, Price Bt52.25
เนื่องจากยอดขายอสังหาฯ ใน 1H25 ต่ำกว่าที่ CPN ตั้งเป้าไว้มาก เราจึงปรับกำไรปี 2025-27F ลงเล็กน้อย 1-2% ธุรกิจอสังหาฯ ที่อ่อนแอไม่ได้เปลี่ยนมุมมองของเราต่อ CPN ในฐานะผู้พัฒนาศูนย์การค้าที่แข็งแกร่งสูง โดยคาดว่า core EPS จะกลับมาเติบโตในระดับเลขสองหลักที่ 17/11% ในปี 2026-27F แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายสูงขึ้นเป็น 65.0 บาท ปรับกำไรลงเล็กน้อย แต่คงคำแนะนำ “ซื้อ” เพื่อสะท้อนรายได้จากการขายที่อยู่อาศัยใน 1H25F ที่ลดลง 64% y-y มาอยู่ที่ 1.2 พันลบ. เราจึงปรับสมมติฐานยอดขายที่อยู่อาศัยในปี 2025-27F ลง 50/20/32% เหลือ 3.1/5.2/4.7 พันลบ. ทำให้เราปรับกำไรปีดังกล่าวลง 2/1/1% แต่ด้วยปรับมาใช้ปีฐาน 2026F ทำให้ราคาเป้าหมายปรับขึ้น 8% เป็น 65.0 บาท/หุ้น เรายังคงแนะนำ “ซื้อ” […]
