Company Equity

MTC (BUY) – ของดีราคาถูก –Target Price Bt45.00, Price Bt33.75

เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” MTC เนื่องจากเห็นว่าหุ้นมีมูลค่าต่ำกว่าที่ควรที่ PE เพียง 9 เท่า ทั้งที่ EPS เติบโตแข็งแกร่งที่ 15/12% ในปี 2026-27F ซึ่งได้แรงหนุนจากการเติบโตของสินเชื่อที่ดีและประสิทธิภาพการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น ถูกมากที่ PEG เพียง 0.6 เท่า; คงคำแนะนำ “ซื้อ” เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” MTC ราคาเป้าหมายปีฐาน 2026F ที่ 45 บาท/หุ้น 1) MTC ถือเป็นหุ้นที่มีมูลค่าต่ำกว่าที่ควร ซื้อขายที่ต่ำกว่า 2STD PE ที่ 9 เท่า ทั้งที่ EPS เติบโตแข็งแกร่งที่ 15/12% ในปี 2026-27F ซึ่งคิดเป็น PEG ที่ต่ำเพียง 0.6 เท่า ปัจจุบันซื้อขายที่ PE ที่ไม่เหมาะสมที่ระดับต่ำกว่าในช่วงวิกฤตโควิด-19 และช่วงที่เกิดความตื่นตระหนกจากภาษีตอบโต้สหรัฐฯ 2) […]

Company Equity

CPF (HOLD) – โอกาสซื้อขายทำกำไรระยะสั้น – Target Price Bt23.00, Price Bt20.90

ราคาหมูในเวียดนามฟื้นตัวขึ้น ซึ่งน่าจะทำให้กำไรรายไตรมาสของ CPF พลิกกลับมาเป็นบวกใน 1Q26F แม้สถานการณ์นี้อาจเป็นโอกาสซื้อขายทำกำไรในระยะสั้น แต่เรายังคงคำแนะนำ “ถือ” CPF เนื่องจากยังมีความเชื่อมั่นค่อนข้างต่ำต่อแนวโน้มการฟื้นตัวของราคาหมูในระยะยาว ราคาหมูฟื้นตัว แต่ยังคงแนะนำ “ถือ” การฟื้นตัวของราคาหมูในเวียดนามคาดว่าจะส่งผลให้กำไรของ CPF ฟื้นตัวใน 1Q26F แม้ว่าสถานการณ์ดังกล่าวอาจเป็นโอกาสในการซื้อขายทำกำไรหุ้น CPF ในระยะสั้น แต่เรายังคงคำแนะนำ “ถือ” 1) การฟื้นตัวของราคาหมูในเวียดนามเกิดจากการกลับมาระบาดของโรคอหิวาต์แอฟริกาในสุกร (ASF) ซึ่งอาจยืดเยื้อต่อไปอีกประมาณสองไตรมาส อย่างไรก็ตาม เนื่องจากราคาหมูในตลาดหลักอื่นๆ อย่างจีนและไทยยังคงอ่อนแอ เราจึงยังคาดว่ากำไรปี 2026F จะลดลง 35% จากฐานกำไรที่สูงในปี 2025F ซึ่งเป็นผลจากราคาหมูที่สูงผิดปกติในตลาดหลัก 2) เรายังคงมีความกังวลต่อผลขาดทุนจากการดำเนินงานในจีน เนื่องจากภาวะอุปทานล้นตลาด จากราคาหมูในจีนที่อ่อนแอกว่าคาด เราจึงปรับลดกำไรลง 12/12/7% ในปี 2025–27F และปรับลดราคาเป้าหมายเหลือ 23 บาท (จากเดิม 25 บาท) 3) แม้ว่าการฟื้นตัวของราคาหมูในเวียดนามจะช่วยสนับสนุนกำไร แต่เรามองว่าหุ้น CPF มีมูลค่าเหมาะสมแล้ว […]

Company Equity

HANA (BUY) – ปัจจัยบรรเทา – Target Price Bt20.00, Price Bt16.80

HANA กำลังเปลี่ยนจากการผลิตเองไปเป็นการจ้างผลิตภายนอกสำหรับผลิตภัณฑ์ PMS และคาดว่าจะประหยัดต้นทุนได้ใน 1H26 ซึ่งเราคาดว่าจะช่วยปลดล็อกราคาหุ้น HANA จากระดับที่ตกต่ำในปัจจุบันท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับผลขาดทุนที่ยืดเยื้อของ PMS เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” HANA ขั้นตอนแรกในการปลดล็อกมูลค่า; แนะนำ “ซื้อ” เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” HANA และคงราคาเป้าหมาย (ปีฐาน 2026F) ที่ 20 บาท/หุ้น 1) HANA กำลังเปลี่ยนการผลิตชิป Power Master (PMS) ไปเป็นรูปแบบการจ้างผลิตจากผู้ผลิต OEM จีน ซึ่งน่าจะทำให้ประหยัดต้นทุนได้ตั้งแต่ 1H26F 2) HANA เห็นคำสั่งซื้อเพิ่มขึ้นสำหรับธุรกิจประกอบ PCB และบรรจุภัณฑ์ IC หลังลดลงติดต่อกันสามปี 3) แม้ธุรกิจ PMS จะขาดทุน แต่โดยรวมแล้ว HANA สร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่เป็นบวก และรูปแบบการจ้างผลิตจะช่วยลดความเสี่ยงด้านการใช้จ่ายเงินทุน และ 4) เราคาดว่าขั้นตอนแรกในการปลดล็อกมูลค่าจะเกิดขึ้นจากการจ้างผลิต PMS ตามมาด้วยการออกจากธุรกิจ […]