News Update: ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน…… รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version

การผ่าตัดลดขนาดกระเพาะ ปัจจุบันอยู่ภายใต้หลักเกณฑ์การอนุมัติที่เข้มงวดมากขึ้นของสำนักงานประกันสังคม ดังนั้น เราจึงปรับกำไรของ CHG ลง 5/6/9% ในปี 2025-27F อย่างไรก็ตาม หลังราคาหุ้นปรับลงแล้ว 36% YTD มาซื้อขายที่ 17.2 เท่า PE เราจึงยังคงแนะนำ “ซื้อ” CHG 1Q25 อ่อนแอ ปรับลดกำไรลง CHG รายงานกำไรสุทธิใน 1Q25 ที่ 225 ลบ. ลดลง 15% y-y ปัจจัยกดดันหลักคือรายได้จากการผ่าตัดลดขนาดกระเพาะ (Gastric sleeve) ที่ลดลง หลังจากกฎเกณฑ์การเบิกจ่ายภายใต้โครงการประกันสังคมที่เข้มงวดมากขึ้น เราจึงปรับประมาณการกำไรปี 2025-27F ลง 5/6/9% เพื่อสะท้อนปัจจัยนี้ นอกจากนี้ เรายังมีมุมมองที่ระมัดระวังมากขึ้นต่อโครงการโรงพยาบาลใหม่ที่ระยอง ซึ่งมีกำหนดเปิดให้บริการต้นปี 2027 ส่งผลให้เราปรับราคาเป้าหมาย (ปีฐาน 2025) ลงเหลือ 2.10 บาท จาก 2.50 บาท […]

ผลการดำเนินงานของ PR9 ยังคงเหนือคู่แข่งส่วนใหญ่ และเป็นหุ้นที่เราชอบที่สุดในกลุ่ม หลังผ่านช่วงการลงทุน บริษัทฯ อยู่ในช่วงใช้ประโยชน์จากสินทรัพย์ ซึ่งยังคงเป็นแรงหนุนรายได้ และอัตรากำไร เราคาดว่า EPS จะเติบโตที่ 16/11% และมี ROE เพิ่มขึ้นเป็น 14.5/14.7% ในปี 2025-26F ปรับเพิ่มกำไร และแนะนำ “ซื้อ” เรายังคงแนะนำ “ซื้อ” จาก 1) กำไร 1Q25 ของบริษัทฯ ออกมาดีกว่าคาดที่ 200 ลบ. เพิ่มขึ้น 46% y-y แม้ลดลง 15% q-q จากปัจจัยฤดูกาล ปัจจัยที่ทำให้กำไรดีกว่าคาด คือ รายได้จากผู้ป่วยต่างชาติ และอัตรากำไรขั้นต้นที่ดี เราจึงปรับกำไรปี 2025-27F ขึ้น 3–4% ต่อปี และปรับราคาเป้าหมาย (ปีฐาน 2025) ขึ้นเป็น 30 บาท จาก […]

เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” SAT แม้ผลการดำเนินงานจะอ่อนแอจากแนวโน้มอุตสาหกรรมยานยนต์ที่ซบเซา เรามองว่า SAT เป็นหุ้นที่มีมูค่าถูกมาก ซื้อขายที่ P/BV เพียง 0.6 เท่า และ 46% ของมูลค่าทางบัญชีเป็นเงินสดสุทธิ ด้วยระดับเงินสดที่สูง เราคาดว่าอัตราผลตอบแทนปันผลจะอยู่ในระดับสูงที่ 9.2/8.3% ในปี 2025-26F ปรับลดกำไร แต่คงคำแนะนำ “ซื้อ” การผลิตรถยนต์ลดลง 12% y-y ใน 4M25 และเราคาดว่าเศรษฐกิจที่ยังคงอ่อนแอจะกดดันอุตสาหกรรมยานยนต์ให้ซบเซาต่อเนื่องในปี 2025-27F เราจึงปรับลดประมาณการกำไรลง 21-40% ในปี 2025-27F และปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 14.0 บาท จาก 16.0 บาท อย่างไรก็ตาม เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น SAT จากมุมมองด้านมูลค่าและอัตราผลตอบแทนปันผล เรามองว่า SAT เป็นหุ้นที่มีมูลค่าถูกมาก ด้วยซื้อขายที่ P/BV เพียง 0.6 เท่า โดย […]

เรามองว่ามีความเสี่ยงที่โรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในเวียดนามของ BGRIM จะถูกปรับราคารับซื้อไฟฟ้าลง ซึ่งโครงการเหล่านี้มีสัดส่วนสูงถึง 17% ของกำลังการผลิตดำเนินงานแล้ว และราว 20% ของกำไรปี 2024 เราจึงปรับกำไรปี 2025-7F ของ BGRIM ลง 8/8/12% แต่คงคำแนะนำ “ถือ” ปรับประมาณการกำไรลงอีก ตลาดมีความกังวลมากขึ้นต่อแผนของรัฐบาลเวียดนามในการปรับลดอัตรารับซื้อไฟฟ้า (FiT) ของโครงการพลังงานทดแทนกว่า 170 โครงการ โดยโครงการของ BGRIM เริ่มได้รับการชำระเงินไม่เต็มจำนวนตั้งแต่เมื่อต้นปี เราจึงปรับประมาณการกำไรปี 2025-27F ลง 8/8/12% บนสมมติฐานว่าโครงการของ BGRIM เป็นหนึ่งในผู้ได้รับผลกระทบจากการปรับลด FiT  แต่เรายังคงราคาเป้าหมาย (ปีฐาน 2025F) ไว้ที่ 10 บาท/หุ้น หลังเรารวม มูลค่าจาก 2 การลงทุนใหม่เข้าในประมาณการ คือ 1) การร่วมทุนพัฒนาโครงการดาต้าเซ็นเตอร์ในไทยและภูมิภาคอาเซียน และ 2) การพัฒนาโครงการโซลาร์ฟาร์ม 100MW ในฟิลิปปินส์ เราคงคำแนะนำ “ถือ” […]

Analyst Meeting ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน…… รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version

เราคงคำแนะนำ “ขาย” SCGP แม้ผลการดำเนินงาน 1Q25 ออกมาดีกว่าคาด เรายังคงคาดว่าอุตสาหกรรมที่อ่อนแอจะจำกัดโอกาสการเติบโตของ SCGP อีกทั้งเรามองว่าราคาหุ้นในปัจจุบันนั้นแพง ด้วยซื้อขายที่ 23.5 เท่า PE เทียบกับแนวโน้มการเติบโตที่ค่อนข้างอ่อนแอ 1Q25 แข็งแกร่ง แต่คงคำแนะนำ “ขาย” ผลการดำเนินงาน 1Q25 ของ SCGP ดีกว่าคาดจากการฟื้นตัวอย่างมากของ EBITDA margin ในกลุ่มบรรจุภัณฑ์จากฐานต่ำใน 4Q24 เนื่องจากการปรับต้นทุนที่ล่าช้า เราปรับประมาณการกำไรสุทธิขึ้น 45/26/5% ในปี 2025-27F และปรับราคาเป้าหมาย (ปีฐาน 2025F) เป็น 12.0 บาท (จาก 10.0 บาท) อย่างไรก็ตาม เรายังคงแนะนำ “ขาย” เนื่องจาก 1) ยังไม่มีการเปลี่ยนแปลงในแนวโน้มอุตสาหกรรมที่ยังคงมีภาวะอุปทานล้นตลาดอย่างต่อเนื่อง เราคาดว่าสเปรดของผลิตภัณฑ์บรรจุภัณฑ์จะยังอยู่ในขอบล่างที่ US$200-215/tonne ในอีก 3 ปีข้างหน้า เทียบกับค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ […]