PTTGC (HOLD) – แนวโน้มอ่อนแอลง – Target Price Bt16.00, Price Bt17.60
เราคาดว่า PTTGC จะยังคงประสบกับแนวโน้มที่อ่อนแอของตลาดปิโตรเคมี เนื่องจากระดับอุปทานที่สูงและความต้องการที่อ่อนแอ และเราคาดว่าจะมีผลขาดทุนใน 1Q25F คำแนะนำ “ถือ” ของเราอิงการประเมินมูลค่าที่เราเห็นว่าต่ำแล้วที่ 0.3 เท่า P/BV สำหรับปี 2025F แนวโน้มอ่อนแอต่อเนื่อง เราได้ปรับลดคำแนะนำหุ้น PTTGC จาก “ซื้อ” เป็น “ถือ” ในบทวิเคราะห์ที่ปรับประมาณการครั้งใหญ่ของเรา Siam Senses – เสาหลักสั่นคลอน วันที่ 7 เมษายน 2025 ภายหลังจากการประกาศมาตรการเก็บภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ คำแนะนำ “ถือ” นี้อิงจากแนวโน้มที่อ่อนแอของตลาดปิโตรเคมีและโรงกลั่น อย่างไรก็ตาม หุ้นมีการซื้อขายที่ระดับมูลค่าต่ำแล้วที่ 0.3 เท่า P/BV ในปี 2025F ซึ่งเรามองว่าสะท้อนแนวโน้มการดำเนินงานที่อ่อนตัวลงไปแล้ว แม้ว่าทั้งตลาดโรงกลั่นและปิโตรเคมีจะอยู่ในวัฏจักรที่อ่อนแออยู่แล้ว แต่มาตรการภาษีของสหรัฐฯ อาจทำให้แนวโน้มเหล่านี้แย่ลงไปอีก ผ่านการชะลอตัวทางเศรษฐกิจโลกที่รุนแรงขึ้น และผลกระทบต่ออุปสงค์จากจีน ซึ่งจีนเป็นเป้าหมายหลักของการมาตรการภาษีนี้ และเป็นตลาดหลักกำหนดอุตสาหกรรมโรงกลั่นและปิโตรเคมี ความตึงเครียดทางการค้ายิ่งทำให้แนวโน้มแย่ลง ตลาดปิโตรเคมีและโรงกลั่นมีแนวโน้มอ่อนแออยู่แล้วจากความต้องการสินค้าที่อ่อนตัวและกำลังการผลิตใหม่ที่เพิ่มขึ้น แต่อย่างไรก็ตาม ความตึงเครียดทางการค้าที่กลับมาปะทุขึ้นอีกครั้งทำให้แนวโน้มเศรษฐกิจโลกยิ่งแย่ลงไปอีก ซึ่งอาจยืดวัฏจักรขาลงของตลาดปิโตรเคมีออกไป และเพิ่มแรงกดดันต่ออัตรากำไรจากการกลั่นน้ำมัน […]
