เราเริ่มต้นบทวิเคราะห์ด้วยคำแนะนำ “ซื้อ” SAPPE เป็นบริษัทส่งออกเครื่องดื่มที่ประสบความสำเร็จสูง มีการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง และโอกาสในการเติบโต แม้เป็นบริษัทที่มีสถานะเป็นเงินสดสุทธิ แต่เราคาดว่า EPS จะเติบโตเฉลี่ยที่ 15% ในปี 2025-27F และมี ROE ปี 2025F ที่สูงถึง 31% เราเริ่มต้นบทวิเคราะห์ด้วยคำแนะนำ “ซื้อ”   เราเริ่มต้นบทวิเคราะห์บมจ. เซ็ปเป้ (SAPPE) ด้วยคำแนะนำ “ซื้อ” และให้ราคาเป้าหมายที่ 86.0 บาท เนื่องจาก 1) SAPPE เป็นบริษัทที่มีพื้นฐานที่แข็งแกร่งทั้งในด้านการดำเนินงานและการเงิน 2) บริษัทฯ ประสบความสำเร็จในการขยายตลาดส่งออก และสามารถเพิ่มอัตรากำไรจากการส่งออกได้ 3) กำไรมีโอกาสเติบโตในระดับเลขสองหลักที่ 14/17/16% ในปี 2025-27F 4) บริษัทฯ มีความสามารถในการทำกำไรสูง โดยมี ROE 31% ในปี 2025F แม้เป็นบริษัทที่มีสถานะเป็นเงินสดสุทธิ และ 5) ROE […]

การขาดแคลนเครื่องบินที่เกิดขึ้น ทำให้เราปรับกำไร และราคาเป้าหมายของ BA ขึ้น เป็น 28 บาท นอกจากนี้ โมเดลธุรกิจที่แข็งแกร่งของ BA ที่เน้นเส้นทางที่มีลักษณะผูกขาดที่สมุย และการกระจายความเสี่ยงไปยังธุรกิจสนามบิน และธุรกิจที่เกี่ยวกับสนามบิน ทำให้มูลค่าน่าสนใจที่ 6-7 เท่า 2025-26F PE เทียบกับค่าเฉลี่ยของคู่แข่งที่ 12 เท่า คงคำแนะนำ “ซื้อ” ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 28 บาท คงคำแนะนำ “ซื้อ” เราปรับประมาณการกำไรของ BA ในปี 2024F ขึ้น 13/16% ในปี 202-26F เนื่องจากปัญหาเครื่องบินขาดแคลนในประเทศไทย ทำให้เราสมมติให้ load factors เพิ่มขึ้น 1-2pp ในปี 2025-26F และปรับขึ้นค่าโดยสาร 3% ส่งผลให้ราคาเป้าหมายปีฐาน 2025F เพิ่มขึ้นเป็น 28 บาทต่อหุ้น (จาก 27 บาท) […]

BEC อยู่ในช่วงการปรับโครงสร้างธุรกิจรอบใหม่ ซึ่งน่าจะทำให้การดำเนินงานมีความคล่องตัวมากขึ้น แต่เนื่องจากอุตสาหกรรมสื่อโทรทัศน์ยังคงมีแนวโน้มอ่อนแอ เราจึงคงคำแนะนำ “ขาย” BEC โดยมองว่าซื้อขายที่ PE ที่สูงที่ 40 เท่า บน ROE ที่คาดว่าจะอยู่ที่ 3% ในปี 2025F ปรับโครงสร้างต่อเนื่อง BEC ผ่านการปรับโครงสร้างหลายรอบในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ซึ่งรวมถึงการเลิกจ้างพนักงาน การลดต้นทุนการดำเนินงาน การหยุดดำเนินการช่องทีวีสองช่อง และการเปลี่ยนแปลงทีมผู้บริหาร ในรอบนี้ได้มีการเปลี่ยนแปลงผู้บริหารและการลดพนักงานเพิ่มเติม บริษัทฯ ยังไม่ได้แจ้งถึงแผนการปรับโครงสร้างทั้งหมด แต่ได้กล่าวว่า มีการตั้งสำรองเพื่อบรรเทาผลกระทบจากการเลิกจ้างพนักงาน อย่างไรก็ตาม การปรับลดประมาณการกำไรของเราที่ 28/27/14% ในปี 2024-26F เกิดจากรายได้ที่ต่ำกว่าคาดจากอุตสาหกรรมสื่อโทรทัศน์ที่ซบเซา ราคาเป้าหมาย (ปีฐาน 2025F) ของเราลดลงมาอยู่ที่ 3.0 บาท (จาก 3.8 บาท) เรายังคงคำแนะนำ “ขาย” BEC เนื่องจากแนวโน้มกำไรที่อ่อนแอจากการชะลอตัวของอุตสาหกรรมสื่อโทรทัศน์ และมองว่าหุ้นซื้อขายที่ PE ที่แพงที่ 40 เท่า ในปี […]

News Update: ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน…… รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version

เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” SABINA ด้วยให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่เหมาะสมที่ 6.5-7.1% ในปี 2024-25F นอกจากนี้ SABINA ยังเป็นบริษัทที่มีปัจจัยพื้นฐานแข็งแกร่ง โดยเป็นผู้นำในอุตสาหกรรมด้วยมี ROE ที่สูงกว่า 25% นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังมีสถานะเป็นเงินสดสุทธิอีกด้วย ให้อัตราผลตอบแทนปันผลที่ 6-7% แม้เราจะปรับลดประมาณการกำไรของ SABINA ลง 4-5% ต่อปี ในปี 2024-26F และปรับลดเป้าหมาย (ปีฐาน 2025F) ลงจาก 27.0 บาท เป็น 24.0 บาท แต่เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” SABINA เนื่องจาก 1) บริษัทฯ เป็นหนึ่งในผู้นำตลาดชุดชั้นในสตรีที่ยั่งยืนอันดับต้นๆ ของไทย 2) บริษัทฯ ยังคงมีส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้นจาก 10.8% ในปี 2013 เป็น 12.3% ในปี 2023 ขณะที่คู่แข่งหลักของบริษัทฯ คือ […]

News Update รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version

เรายังแนะนำ “ซื้อ” BCPG โดยราคาหุ้นยังอยู่ใกล้จุดต่ำสุด แม้ผลกระทบจากการทยอยหมดอายุของ adders จะจบลงแล้ว ในขณะที่โครงการใหม่หนุนการเริ่มต้นของการเติบโตกำไรรอบใหม่ เรามองราคาหุ้นไม่แพงที่ PE 13 เท่า เทียบกับ EPS ที่คาดจะเติบโต 15% ต่อปีในช่วงปี 2025-2027F ราคายังต่ำแต่กำไรเริ่มรอบการเติบโตใหม่ แนะนำ “ซื้อ” เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” BCPG โดยมองเป็นตัวเลือกราคาถูกของกลุ่มสาธารณูปโภค โดยราคาหุ้นยังอยู่ใกล้จุดต่ำสุดแม้ผลกระทบจากการทยอยหมดอายุของ adders จบไปแล้วใน 1Q24 ขณะที่โครงการใหม่ของบริษัทฯ เริ่มขับเคลื่อนการเติบโต EPS รอบใหม่ โดยเราคาดจะเติบโตได้ 28% ในปี 2024F และเติบโตเฉลี่ย 15% ต่อปีในช่วงปี 2025-27F เราจึงมองว่าราคาหุ้นของ BCPG นั้นไม่แพงที่ PE 13 เท่าบนปี 2025F ส่วนปัจจัยหนุนให้กำไรมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง ได้ 1) การเริ่มดำเนินงาน (COD) ของโรงไฟฟ้าพลังงานลม 3 […]

เราปรับคำแนะนำ CPAXT ขึ้นเป็น “ซื้อ” ด้วยมองว่าบริษัทสามารถสร้างมูลค่าเพิ่มจากอัตรากำไรที่ขยายตัวจากสัดส่วนผลิตภัณฑ์ใหม่ และใช้ประโยชน์จากการจัดหาโดยตรง และ synergies จากการควบรวมกิจการ ปัจจุบัน เรามองว่า CPAXT เป็นหุ้นใหญ่ที่มีการเติบโตสูง ด้วย EPS เติบโตที่ 24/23% ในปี 2025-26F หุ้นใหญ่ที่มีการเติบโตสูง ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น “ซื้อ” เราปรับเพิ่มคำแนะนำ CPAXT จาก ถือ เป็น “ซื้อ” โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ (ปรับเป็นปีฐาน 2025F) ที่ 41 บาท (จาก 33 บาท) เนื่องจาก 1) ปัจจุบันเรามองว่า CPAXT เป็นหุ้นใหญ่ที่มีกำไรปกติต่อหุ้นเติบโตแข็งแกร่งที่ 24/23% ในปี 2025-26F หลังปรับกำไรขึ้น 5/11/13% ในปี 2025-27F 2) เรามองว่ากำไรเพิ่มเติมนั้นมีความเสี่ยงต่ำ ซึ่งมาจากกลยุทธ์ภายในมากกว่าปัจจัยขับเคลื่อนทางเศรษฐกิจ ปัจจัยขับเคลื่อน ได้แก่ 1) […]

เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” CBG ด้วยคาดว่าจะแข็งแกร่งอีกไตรมาสใน 4Q24F โดยเติบโต 31% y-y และ 15% q-q บริษัทฯ มีแนวโน้มการเติบโตที่คล้ายคลึงกันในช่วงสองเดือนแรกของไตรมาส โดยมีแรงผลักดันจากธุรกิจทั้งในประเทศและส่งออก แนวโน้มแข็งแกร่งใน 4Q24F เราคงคำแนะนำ “ซื้อ”CBG ด้วยคาดการณ์กำไรที่สูงของตลาด และให้ราคาเป้าหมาย (ปีฐาน 2025F) ที่ 93.0 บาท 1) ผู้บริหารคาดการณ์ว่ายอดขายจะเติบโตแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องในช่วงสองเดือนแรกของ 4Q24 โดยธุรกิจเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศเติบโตมากกว่า 30% y-y และมีการส่งออกที่เติบโตในระดับตัวเลขหลักเดียวในระดับสูง เราคาดกำไร 4Q24F อยู่ที่ 850 ลบ. เพิ่มขึ้น 31% y-y และ 15% q-q ผลประกอบการมีแนวโน้มกลับสู่จุดสูงสุดเดิมใน 4Q20 2) CBG ยังคงได้รับส่วนแบ่งการตลาดเพิ่มขึ้นโดยไม่มีสัญญาณการแข่งขันที่รุนแรงจากผู้ประกอบการรายอื่น 3) CBG กำลังปรับสูตรผลิตภัณฑ์ใหม่เพื่อลดค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวกับน้ำตาลเพื่อประหยัดต้นทุนอย่างต่อเนื่อง เราคาดว่า EBIT margin จะเพิ่มขึ้นเป็น […]

News Update ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน…… รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version