Results Comment
- CHG รายงานกำไรสุทธิ 576 ลบ. ใน 2Q21 เพิ่มขึ้น 272% y-y และ 129% q-q ซึ่งสูงกว่าที่เราและตลาดคาดอย่างมาก เนื่องจากรายได้และอัตรากำไรที่สูงกว่าที่คาดไว้
- กำไรที่เติบโตแข็งแกร่งของ CHG ได้แรงหนุนจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากบริการที่เกี่ยวกับโควิด-19 การดำเนินงานของโรงพยาบาลรวมแพทย์ ฉะเชิงเทรา (RPC) และจุฬารัตน์ 304 อินเตอร์เนชั่นแนล (304) ที่ดีขึ้น และแหล่งรายได้ใหม่จากการบริหารโรงพยาบาล
- รายได้เติบโต 81% y-y และ 46% q-q เป็น 2.1 พันลบ. ใน 2Q21 อัตรากำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 31.8% ใน 2Q21 จาก 16.7% ใน 2Q20 และ 18.4% ใน 1Q21 เนื่องจากรายได้ที่แข็งแกร่งและผลประโยชน์จาก operating leverage
- รายได้ผู้ป่วยเงินสดของ CHG เพิ่มขึ้น 64% y-y และ 21% q-q เป็น 1 พันลบ. ใน 2Q21 โดยได้แรงหนุนจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากบริการที่เกี่ยวข้องกับโควิด รายได้โครงการประกันสังคมเพิ่มขึ้น 2% y-y แต่ลดลง 4% q-q เป็น 435 ลบ. ใน 2Q21 รายได้จากโครงการประกันสุขภาพถ้วนหน้าเพิ่มขึ้น 515% y-y และ 396% q-q เป็น 625 ลบ. ใน 2Q21 โดยได้แรงหนุนจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากบริการที่เกี่ยวข้องกับโควิด-19 และอัตราการเบิกเงินคืนที่เพิ่มขึ้น 6% เป็น 8,750 บาท/adj. RW เริ่มตั้งแต่มิถุนายน 2020
- กำไร 6M21 คิดเป็น 60% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเรา เราคาดว่ากำไรจะมีแนวโน้มแข็งแกร่งขึ้นใน 3Q21F และ 4Q21F เนื่องจากการระบาดของโควิด-19 ที่รุนแรงขึ้น, การขยายขีดความสามารถในการรองรับบริการโควิด-19 และแหล่งรายได้ใหม่จากวัคซีนโควิด-19
- ด้วยมี upside ต่อกำไร ประกอบกับ valuation ที่ยังไม่เต็มมูลค่า เราจึงยังคงแนะนำ “ซื้อ” CHG
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……