Results Comment
- BEC รายงานกำไรปกติ 188 ลบ. ใน 2Q21 เพิ่มขึ้น 33% q-q และพลิกฟื้นจากขาดทุนปกติ 267 ลบ. ใน 2Q20 ซึ่งต่ำกว่าที่เราและตลาดคาด เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการบริหารที่สูงขึ้น รายได้และอัตรากำไรแข็งแกร่งตามคาด
- ปัจจัยขับเคลื่อนหลักสำหรับ 2Q21 คือรายได้ค่าโฆษณาที่สูงขึ้น ยอดขายคอนเทนต์ที่สูงขึ้น และฐานต้นทุนที่ต่ำลงจากความพยายามในการลดต้นทุน
- แม้จะมีการระบาดของโควิด-19 ระลอก 3 แต่รายได้ค่าโฆษณาของ BEC ใน 2Q21 (คิดเป็น 81% ของรายได้ทั้งหมด) เพิ่มขึ้น 38% y-y และ 4% q-q BEC ได้ทำการปรับผังรายการครั้งใหญ่ในเดือนพฤษภาคมปีนี้หลังจากการกลับมาของคุณสรยุทธ์ สุทัศนะจินดา
- รายได้จากลิขสิทธิ์และการขายสินค้าใน 2Q21 (คิดเป็น 19% ของรายได้ทั้งหมด) ทรงตัว y-y และเพิ่มขึ้น 111% q-q รายได้จากลิขสิทธิ์มาจากการขายลิขสิทธิ์รายการของ BEC ไปยังต่างประเทศและรายได้จากแพลตฟอร์มออนไลน์
- อัตรากำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 16.6% ใน 2Q21 เทียบกับ -17.7% ใน 2Q20 และ 14.4% ใน 1Q21 อัตรากำไรที่ดีขึ้นส่วนใหญ่เป็นผลมาจาก operating leverage และการลดต้นทุนของ BEC ผ่านการลดค่าใช้จ่ายในการผลิต การปรับเวลาออกอากาศ และการลดขนาดองค์กร
- 6M21 กำไรคิดเป็น 37% ของประมาณการทั้งปีของเรา เราคาดว่ากำไรจะแข็งแกร่งขึ้นใน 2H21F โดยได้รับแรงหนุนอย่างเต็มไตรมาสจากการปรับผังรายการ และการรับรู้ยอดขายคอนเทนต์ที่สูงขึ้น ปัจจุบันเราเห็นความเสี่ยงต่อประมาณการปี 2021F ของเราเพียง 5% คงคำแนะนำ “ซื้อ”
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……