Results Comment
- BGRIM รายงานกำไรปกติที่ 840 ลบ. เพิ่มขึ้น 27% y-y และ 35% q-q การเติบโตที่แข็งแกร่งนั้นได้รับแรงหนุนจากความต้องการไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นจากผู้ใช้ในภาคอุตสาหกรรมเป็นหลัก เนื่องจากการผลิตของพวกเขาฟื้นตัวจากผลกระทบของโควิด-19 ที่ผ่อนคลายลง
- รายได้รวมเพิ่มขึ้น 2% y-y และ 10% q-q เป็น 11.5 พันลบ. ใน 2Q21 การเติบโต y-y มาจากการขายไฟฟ้าให้กับ IU ที่สูงขึ้น (จากการฟื้นตัวของกิจกรรมของภาคอุตสาหกรรมและการขยายฐานลูกค้า) ชดเชยปริมาณการขายให้กับ กฟฝ. ที่ลดลงเล็กน้อย การเติบโต q-q ที่แข็งแกร่งมาจากวันซ่อมบำรุงที่ลดลง
- อัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้นเป็น 22.6% ใน 2Q21 จาก 22.3% ใน 1Q20 และ 19.7% ใน 2Q20 เนื่องมาจากโครงการปรับปรุงประสิทธิภาพของโรงไฟฟ้า และสัดส่วนรายได้ที่สูงขึ้นจากโซลาร์ฟาร์ม ซึ่งชดเชยผลกระทบเชิงลบจากต้นทุนก๊าซที่สูงขึ้น
- การควบคุมต้นทุนที่ดีเป็นอีกปัจจัยขับเคลื่อนกำไร SG&A ทั้งหมดลดลง 13% y-y (ทรงตัว q-q) เป็น 409 ลบ. ใน 2Q21 ดังนั้น อัตราส่วน SG&A/Sales จึงลดลงเหลือ 3.6% ในไตรมาสนี้ จาก 3.9% ใน 1Q21 และ 4.2% ใน 2Q20 เนื่องจากรายได้ที่แข็งแกร่งขึ้นมาก
- BGRIM ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.15 บาท กำหนด XD วันที่ 26 สิงหาคม และจ่ายปันผลวันที่ 10 กันยายน 2021
- เราคาดว่าจะมี upside ต่อประมาณการกำไรปีนี้ของเรา เนื่องจากกำไร 1H21 คิดเป็น 53% ของตัวเลขของเรา ในขณะที่เราคาดว่ากำไรของ BGRIM จะยังแข็งแกร่งใน 2H21F จากการขายไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นให้กับ IU และส่วนแบ่งกำไรจากการทำการเข้าซื้อกิจการที่จะเกิดขึ้น
- เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ”
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……