Results Comment
- STARK รายงานกำไรปกติ 311 ลบ. ใน 2Q21 เพิ่มขึ้น 54% y-y แต่ลดลง 35% q-q
- กำไรต่ำกว่าที่เราคาดไว้มาก เนื่องจากความล่าช้าในการส่งมอบผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรสูง ลูกค้าบางรายขอให้เลื่อนการส่งมอบคำสั่งซื้อ เนื่องจากความต้องการสินค้าสะดุดในช่วงล็อกดาวน์จากโควิด-19 ซึ่งส่งผลกระทบต่องานก่อสร้างบางส่วนในไทยและเวียดนาม
- แม้จะได้รับผลกระทบจากความล่าช้า แต่รายได้รวมเพิ่มขึ้น 24% y-y และ 13% q-q เป็น 5.3 พันลบ. ซึ่งหนุนมุมมองของเราเกี่ยวกับความต้องการสายไฟที่แข็งแกร่งในไทยและเวียดนาม
- อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเป็น 16.6% (22.6% ใน 1Q21) ส่วนใหญ่มาจากการมีสัดส่วนยอดขายผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรสูงน้อยลงในไตรมาสนี้
- เราเห็นความเสี่ยงเล็กน้อยต่อกำไรที่เราคาดว่าจะเติบโต 53% y-y สำหรับ STARK ในปีนี้ เนื่องจากอุปสงค์ที่หยุดชะงัก แต่อย่างไรก็ตาม เนื่องจากทั้งรัฐบาลไทยและเวียดนามยังคงผลักดันการลงทุนภาครัฐในโครงการโครงสร้างพื้นฐานเพื่อรักษาเศรษฐกิจ เราจึงคาดว่าความต้องการสายไฟฟ้าจะยังคงแข็งแกร่งและยืดหยุ่นในทั้งสองประเทศ
- เรายังคงแนะนำ “ซื้อ” STARK โดยได้แรงหนุนจากความต้องการสายไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องสำหรับการขยายกำลังการผลิตไฟฟ้าและการปรับปรุงสายส่งในประเทศไทยและเวียดนาม
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……