Results Comment
- กำไร 3Q21 ของ KTC อ่อนแอกว่าที่คาดไว้ แม้ตั้งสำรองลดลงก็ตาม กำไร 9M21 คิดเป็น 69% ของประมาณการทั้งปีของเรา แม้เราคาดว่ากำไรจะสูงขึ้นใน 4Q21 แต่เราเห็นความเสี่ยงต่อประมาณการของเรา และคงคำแนะนำ “ขาย”
- เนื่องจากผลกระทบจากการล็อกดาวน์ การใช้จ่ายผ่านบัตรเครดิตจึงลดลง 12% y-y ใน 3Q21 และ 2% ใน 9M21 พร้อมกับ lending yield ที่ลดลงจากเพดานอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง รายได้รวมจึงลดลง 7% y-y และ 5% q-q
- สินเชื่อหดตัว 3% q-q และ 4% YTD โดยเป็นการหดตัวของบัตรเครดิตและสินเชื่อส่วนบุคคล
- ด้วยการตัดจำหน่ายในเชิงรุก ทำให้ NPL ลดลง 15% q-q เป็น 3.8% ของสินเชื่อ ลีสซิ่งที่เพิ่งได้มารายงานอัตราส่วน NPL ที่ลดลง 46% จาก 52% ใน 2Q21 NPL ของสินเชื่อส่วนบุคคลเพิ่มขึ้นเป็น 3.2% จาก 3% ใน 2Q21
- หลังจากสร้างเบาะรองรับในช่วงหลายปีที่ผ่านมา KTC จึงปรับลดกันสำรอง 25% y-y แต่เพิ่มขึ้น 13% q-q เพื่อรองรับผลกระทบจากการล็อกดาวน์ ณ กันยายน 2021 ราว 2% ของสินเชื่อ KTC อยู่ในโครงการช่วยเหลือ
- Opex ทรงตัว y-y เนื่องจากค่าใช้จ่ายด้านบุคลากรที่เพิ่มขึ้นถูกชดเชยด้วยค่าใช้จ่ายทางการตลาดที่ลดลง แต่ด้วยรายได้ที่ลดลง อัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้จึงเพิ่มขึ้นเป็น 36% จาก 33% ใน 2Q21
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……