Results Comment
- RJH รายงานกำไรสุทธิ 484 ลบ. ใน 3Q21 เพิ่มขึ้น 302% y-y และ 252% q-q ซึ่งสูงกว่าที่เราและตลาดคาดไว้ เนื่องจากรายได้และอัตรากำไรที่สูงกว่าที่คาดไว้
- การเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งได้แรงหนุนหลักจากบริการโควิด-19 รายได้ของบริษัทฯ เติบโตขึ้น 123% y-y และ 105% q-q เป็น 1.1 พันลบ. ใน 3Q21 แม้ว่ารายได้จากผู้ป่วยโรคทั่วไปเงินสดลดลง 4% y-y และ 9% q-q และรายได้จากผู้ป่วยประกันสังคมลดลง 17% y-y และ 9% q-q การระบาดของโควิด-19 ทำให้ผู้ป่วยภายใต้ประกันสังคมเลี่ยงการผ่าตัด และปัญหาการขาดแคลนเลือด
- อัตรากำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 57.4% ใน 3Q21 จาก 35.6% ใน 3Q20 และ 37.7% ใน 2Q21 เนื่องจาก การเติบโตที่แข็งแกร่งของรายได้ และผลประโยชน์จาก operating leverage
- กำไร 9M21 คิดเป็น 111% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเรา เราคาดว่าผลประกอบการจะแข็งแกร่งต่อเนื่องไปใน 4Q21 อันเนื่องมาจากแหล่งรายได้ใหม่จากวัคซีน Moderna, ยังคงมีผู้ป่วยโควิด-19 สูง แม้จะลดลงจากจุดสูงสุดใน 3Q21 ผู้ป่วยเงินสดโรคทั่วไปที่เพิ่มขึ้น และผู้ป่วยในโรคร้ายแรงภายใต้ประกันสังคมที่เพิ่มขึ้น
- ด้วยมี upside ต่อกำไร และมูลค่าที่ถูกที่สุดในกลุ่มโรงพยาบาล เราจึงยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” RJH ประกาศจ่ายเงินปันผล 1.1 บาท/หุ้น วันที่ XD คือ 22 พฤศจิกายน 2021 และจ่ายปันผลวันที่ 7 ธันวาคม 2021
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……