Results Comment
- PTTGC รายงานกำไรสุทธิ 3Q21 ที่ 7.24 พันลบ. (กำไรต่อหุ้น 1.62 บาท) หากไม่รวมรายการที่ไม่ได้มาจากการดำเนินการ เราคาดว่ากำไรปกติจะอยู่ที่ 8.56 พันลบ. (กำไรปกติต่อหุ้น 1.92 บาท) -11% q-q และเพิ่มขึ้นมากกว่า 10 เท่า y-y ผลการดำเนินงานเป็นไปตามคาดเรา แนะนำ “ซื้อ”
- การกลั่น: Market GRM อยู่ที่ US$3.20/bbl เพิ่มขึ้นจาก 2.0 และ 1.2 ใน 2Q21 และ 3Q20 ตามลำดับ ไม่เหมือนโรงกลั่นอื่นๆ ที่ได้รับแรงกดดันจากพรีเมี่ยมน้ำมันดิบที่สูงขึ้น PTTGC มี GRM ที่ดีขึ้น และแครกสเปรดที่สูงขึ้น แต่อย่างไรก็ตาม อัตราการใช้กำลังการกลั่นลดลงเหลือ 77% เนื่องจากการปิดซ่อมบำรุงเป็นเวลา 25 วัน
- อะโรเมติกส์: Adjusted EBITDA เพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัว q-q เป็น 4.06 พันลบ. เนื่องจาก PX-condensate spread ที่สูงขึ้น และถูกหักล้างบางส่วนด้วย BZ spread ที่อ่อนตัวลง อัตราการใช้กำลังการผลิตยังคงสูงที่ 100%
- โอเลฟินส์: Adjusted EBITDA ลดลง 22% q-q เป็น 6.63 พันลบ. เนื่องจากวัตถุดิบก๊าซที่ลดลง ขณะที่โรงแยกก๊าซอยู่ระหว่างการปิดซ่อมบำรุง ส่งผลให้ PTTGC ใช้แนฟทามากขึ้น ซึ่งทำให้อัตรากำไรต่ำลง อัตราการใช้กำลังการผลิตอยู่ที่ 91% สำหรับโรงโอเลฟินส์ ซึ่งสะท้อนถึงความพร้อมของวัตถุดิบก๊าซที่ลดลง
- อื่นๆ: ฟีนอลยังคงแข็งแกร่งด้วย adjusted EBITDA อยู่ที่ 5.4 พันลบ., +6% q-q และเพิ่มขึ้นมากกว่า 4 เท่า y-y เนื่องจาก BPA spread ปรับตัวดีขึ้น ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมหดตัวลง 44% q-q เนื่องจาก PP และ PVC spread ที่อ่อนแอ
- รายการที่ไม่ได้มาจากการดำเนินการ: กำไรจากมูลค่าสินค้าคงคลังอยู่ที่ 1.2 พันลบ. ขาดทุนจากการป้องกันความเสี่ยง 1.7 พันลบ. และขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 1.1 ลบ.
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……