Results Comment
- BCPG รายงานกำไรปกติ 643 ลบ. ใน 3Q21 (ไม่รวมผลกระทบจากกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน ขาดทุนจากการขายสินทรัพย์ และต้นทุนการรีไฟแนนซ์หนี้) เพิ่มขึ้น 1% y-y และ 29% q-q อย่างไรก็ตาม เนื่องจากผลกระทบของ dilution จากแผนการเพิ่มทุนในปีที่แล้ว EPS จึงลดลง 23% y-y เป็น 0.24 บาทต่อหุ้น ในไตรมาสนี้ ผลการดำเนินงานต่ำกว่าคาดเล็กน้อย เนื่องจากผลผลิตโดยรวมต่ำกว่าคาด
- รายได้รวมเพิ่มขึ้น 5% y-y และ 20% q-q เป็น 1.3 พันลบ. ใน 3Q21 การเติบโต y-y มาจากการขยายกำลังการผลิต เนื่องจาก BCPG ได้ซื้อกิจการโซลาร์ฟาร์มและโครงการไฟฟ้าพลังน้ำในช่วงระหว่างปี การเติบโตที่แข็งแกร่ง q-q เนื่องจากเป็นช่วงไฮซีซั่นของไฟฟ้าพลังน้ำ
- ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้น 15% y-y หลังการขยายกำลังการผลิต แต่ลดลง 12% q-q จากค่าใช้จ่ายผลประโยชน์พนักงานที่ลดลง
- EBITDA margin เพิ่มขึ้นเป็น 81.6% ในไตรมาสที่มีกำลังการผลิตไฟฟ้าสูงสุดจากโครงการไฟฟ้าพลังน้ำ จาก 76.7% ใน 2Q21 แต่ยังคงต่ำกว่า 83.4% ใน 3Q20 จากต้นทุนการดำเนินงานที่สูงขึ้น
- เราเห็นความเสี่ยงเล็กน้อยต่อประมาณการของเราในปีนี้ เนื่องจากกำไร 9M21 คิดเป็นเพียง 72% ของประมาณการของเรา การเริ่มการหมดอายุของ adders จาก 2H22F และความล่าช้าอย่างมากในข้อตกลงการเข้าซื้อกิจการหลังแผนการเพิ่มทุน (ตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2020) ยังคงเป็นปัจจัยกังวลหลักของเราต่อ BCPG
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……