Results Comment
- BDMS รายงานกำไรสุทธิ 2.5 พันลบ. ใน 3Q21 เพิ่มขึ้น 39% y-y และ 73% q-q ซึ่งสูงกว่าที่เราและตลาดคาดไว้ เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ต่ำกว่าที่คาด และค่าชดเชยความเสียหายพิเศษที่โรงพยาบาลในเครือข่ายของ BDMS ได้รับ 200 ลบ. ใน 3Q21
- กำไรที่เติบโตส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากรายได้จากบริการโควิด-19 รายได้เติบโต 17% y-y และ 15% q-q เป็น 19 พันลบ. ใน 3Q21 รายได้ที่เกี่ยวข้องกับโควิด-19 คิดเป็น 25% ของรายได้จากการดำเนินงานรวมของโรงพยาบาล หากไม่รวมรายได้จากโควิด-19 รายได้จากผู้ป่วยโรคทั่วไปจะลดลง 12% y-y และ 3% q-q จากการชะลอการเข้ารับการรักษาของผู้ป่วยนอกและใน
- รายได้จากผู้ป่วยชาวไทยและต่างชาติเพิ่มขึ้น 17% และ 18% y-y ใน 3Q21 การเติบโตของผู้ป่วยต่างชาติส่วนใหญ่มาจากการเติบโตของผู้ป่วยชาวตะวันออกกลาง 85% y-y ผู้ป่วยจากสหราชอาณาจักร 24% y-y และผู้ป่วยจาก CLMV 13% y-y
- อัตรากำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 11.8% ใน 3Q21 จาก 10.1% ใน 3Q20 และ 6.9% ใน 2Q21 เนื่องจากรายได้ที่เพิ่มขึ้น ผลประโยชน์จาก operating leverage และการควบคุมต้นทุน
- กำไร 9M21 คิดเป็น 76% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเรา เราคาดว่าผลการดำเนินงานจะยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่องใน 4Q21 จากแหล่งรายได้ใหม่จากวัคซีน Moderna รายได้ที่เพิ่มขึ้นจากผู้ป่วยโรคทั่วไปทั้งชาวไทยและต่างชาติ
- เรายังคงเห็นเรื่องราวการฟื้นตัวของกำไรของ BDMS เช่นเดิม โดยได้แรงหนุนจากผู้ป่วยชาวไทยและต่างชาติที่ดีขึ้น เราจึงยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” BDMS
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……