Results Comment
- CKP รายงานกำไรปกติ (ไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 190 ลบ.) ที่ 1.05 พันลบ. ใน 3Q21 เพิ่มขึ้นแข็งแกร่ง 35% y-y และ 63% q-q เป็นไปตามที่เราคาด การผลิตไฟฟ้าจากโครงการไซยะบุรี (XPCL) ที่แข็งแกร่งมากช่วยทดแทนการผลิตไฟฟ้าที่อ่อนแอกว่าที่คาดไว้เล็กน้อยจากน้ำงึม 2 (NN2)
- รายได้รวมเพิ่มขึ้น 19% y-y และ 10% q-q เป็น 2.4 พันลบ. ใน 3Q21 โดยได้แรงหนุนจากการผลิตไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นจากโรงไฟฟ้าพลังน้ำ NN2 ในไตรมาสที่มีน้ำเยอะ และปริมาณขายไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นจากโครงการโรงไฟฟ้า BIC ที่ใช้ก๊าซธรรมชาติ BIC
- กำไรขั้นต้นดีขึ้น 43% y-y และ 11% q-q เป็น 707 ลบ. เนื่องจากรายได้ที่แข็งแกร่งจาก NN2 ขณะที่ปริมาณขายของ BIC ที่สูงขึ้นสามารถชดเชยอัตรากำไรที่ลดลงจากต้นทุนก๊าซที่สูงขึ้นได้
- ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทในเครือที่สูงขึ้น ซึ่งส่วนใหญ่มาจาก XPCL โดยเพิ่มขึ้น 33% y-y และ 78% q-q เป็นปัจจัยหนุนการเติบโตของกำไรใน 3Q21 การผลิตไฟฟ้าที่แข็งแกร่งขึ้น และราคาขายไฟฟ้าที่สูงขึ้นจากค่าเงินบาทที่อ่อนค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐเป็น 2 ปัจจัยหนุนหลัก
- เรายังคงประมาณการกำไร และคำแนะนำ “ซื้อ” CKP โดยคาดว่าจะมีข่าวดีจากการประกาศ PPA อย่างเป็นทางการสำหรับโครงการไฟฟ้าพลังน้ำหลักแห่งใหม่ ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้น เราคาดว่ากำไรจะลดลง q-q ใน 4Q21F เนื่องจากผลผลิตที่ลดลงตามฤดูกาลจากโครงการไฟฟ้าพลังน้ำ
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……