Results Comment
- กำไร 3Q21 ของ SAK แข็งแกร่งตามคาดที่ 166 ลบ. เพิ่มขึ้น 7%y-y และ 21% q-q ด้วยการเติบโตของสินเชื่อที่แข็งแกร่ง และ yield ที่มีเสถียรภาพ เราจึงคาดว่ากำไรจะแข็งแกร่งขึ้นใน 4Q21 และคงคำแนะนำ “ซื้อ”
- SAK ตั้งสำรองส่วนเกิน 21 ลบ. ใน 3Q20 แม้จะตั้ง credit cost ที่ 1.2% ตามสินเชื่อใหม่ที่เพิ่มขึ้นในไตรมาสนี้ แต่กำไรสุทธิยังคงทำสถิติใหม่ใน 3Q21
- กำไรก่อนการตั้งสำรองเพิ่มขึ้น 34% y-y และ 27% q-q เนื่องจากการเติบโตของสินเชื่อที่ 32% y-y และ 7% q-q, yield ที่ดีขึ้น q-q และผลของ operating leverage effect.
- สินเชื่อเช่าซื้อรถจักรยานยนต์ของ SAK เติบโตมากกว่า 200% y-y และ 11% q-q และคิดเป็น 4.4% ของสินเชื่อทั้งหมด
- ด้วยผลกระทบจากการ rollover สัญญาที่น้อยลง และมีสินเชื่อส่วนบุคคลและสินเชื่อเช่าซื้อที่ให้ yield สูงในสัดส่วนที่มากขึ้น yield จึงดีขึ้น 35bps q-q
- เนื่องจากเสร็จสิ้นการเปิดสาขาใหม่ 200 แห่ง ใน 2Q21 OPEX จึงเริ่มลดลง ขณะที่รายได้เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ อัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้จึงลดลงเหลือ 50% จาก 56.5% ใน 2Q21 และ 53% ใน 3Q20
- NPLs เพิ่มขึ้น 10% q-q เป็น 2.2% ของสินเชื่อทั้งหมด ด้วยการเติบโตของสินเชื่อใหม่ การตั้งสำรองจึงเพิ่มขึ้น 110% q-q
- อัตราส่วน loan loss coverage ของ SAK ณ สิ้นสุดไตรมาสอยู่ที่ 107%
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……