Results Comment
- ACE รายงานกำไรปกติ 330 ลบ. (ไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนและค่าใช้จ่ายทางกฎหมายพิเศษ) ใน 3Q21 ลดลง 9% y-y แต่ทรงตัว q-q ซึ่งอ่อนแอกว่าที่คาด เนื่องจากกำไรที่ต่ำกว่าคาดจากโรงไฟฟ้าชีวมวล และโรงไฟฟ้าขยะชีวภาพในไตรมาสนี้
- กำไรขั้นต้นดีขึ้น 7% y-y และ 7% q-q เป็น 496 ลบ. ใน 3Q21 โดยได้แรงหนุนจากการขยายกำลังการผลิต และอัตรากำไรจากโรงไฟฟ้าชีวมวลที่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน
- ค่าใช้จ่าย SG&A รวมเพิ่มขึ้นมากกว่าที่เราคาดไว้ โดยเพิ่มขึ้น 42% y-y และ 16% q-q หลังจากการเริ่มดำเนินการของโรงไฟฟ้าที่พัฒนาด้วยตนเอง และโรงไฟฟ้าที่ได้มาจากการทำ M&A
- EBITDA margin ลดลงเป็น 38.8% ใน 3Q21 จาก 33.6% ใน 2Q21 เนื่องจากต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้น (ทั้งวัตถุดิบชีวมวลและต้นทุนก๊าซในประเทศ) แต่ปรับตัวดีขึ้นจาก 35.7% ใน 3Q20 จากผลประโยชน์จากขนาดจากการขยายกำลังการผลิต
- กำไร 9M21 ต่ำกว่าที่เราคาดไว้มาก โดยคิดเป็นเพียง 66% ของประมาณการทั้งปี 2021F ของเรา เราเห็นความเสี่ยงต่อประมาณการของเรา และคงคำแนะนำ “ขาย” ACE
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……