Results Comment
- เราคาดว่ากำไรปกติของ GULF อยู่ที่ 2.3 พันลบ. ใน 3Q21 เพิ่มขึ้นแข็งแกร่ง 73% y-y และ 64% q-q หนุนโดยการรับรู้รายได้เงินปันผลจากการลงทุนใน Intouch ในเดือนสิงหาคมนี้ และกำลังการผลิตที่เติบโตต่อเนื่อง
- กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 45% y-y เป็น 2.96 พันลบ. ใน 3Q21 จากการขยายกำลังการผลิตตลอดทั้งปี และ 9% q-q จากการผลิตไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นจากโรงไฟฟ้าพลังงานลมในเยอรมนี
- ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้น 38% y-y และ 11% q-q เป็น 589 ลบ. ใน 3Q21 ตามการเติบโตของกำลังการผลิต อัตราส่วน SG&A/Sales ดีขึ้นเป็น 5.0% ใน 3Q21 จาก 5.4% ใน 3Q20 จากผลประโยชน์จากขนาด แต่สูงกว่า 4.7% ใน 2Q21 โดยน่าจะมาจากต้นทุนพนักงานที่สูงขึ้น
- ปัจจัยหลักหนุนการเติบโตของกำไรสำหรับไตรมาสนี้มาจากรายได้เงินปันผลที่ได้รับจาก Intouch Group ที่ 1.68 พันลบ. ใน 3Q21
- ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทในเครือ ส่วนใหญ่มาจาก GJP ลดลง 8% y-y และ 6% q-q เป็น 690 ลบ. ใน 3Q21 เนื่องจากแรงกดดันจากราคาก๊าซในประเทศที่สูงขึ้นในโรงไฟฟ้า SPP 7 แห่ง และรายได้จากค่าความพร้อมจ่าย (AP) ที่ลดลงจากโรงไฟฟ้า IPP 2 แห่ง ในไตรมาสนี้
- เราเห็นความเสี่ยงต่อประมาณการกำไรปี 2021F ของเรา เนื่องจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น ซึ่งน่าจะมาจากหนี้สินที่ใช้ในการลงทุนใน Intouch นั้นสูงกว่าที่เราคาดไว้ เราคำแนะนำ “ถือ”
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……