Results Comment
- ERW รายงานขาดทุนจากการดำเนินงาน 623 ลบ. ใน 3Q21 เทียบกับขาดทุน 559 ลบ. ใน 2Q21 และขาดทุน 489 ลบ. ใน 3Q20 ซึ่งสอดคล้องกับที่เราและตลาดคาด
- ขาดทุนที่เพิ่มขึ้นใน 3Q21 เป็นเพราะการระบาดของโควิด-19 ในประเทศไทย
- รายได้ของ ERW ลดลง 47% y-y และ 14% q-q เป็น 226 ลบ. ใน 3Q21
- โรงแรมของ ERW ในประเทศไทย (ไม่รวม HOP INN) มีอัตราการเข้าพักอยู่ที่ 10% ใน 3Q21 เทียบกับ 13% ใน 2Q21 และ 14% ใน 3Q20 RevPar ใน 3Q21 อยู่ที่ 119 บาท/คืน ลดลง 41% y-y และ 30% q-q
- อัตราการเข้าพักที่ HOP Inn Thailand ของ ERW อยู่ที่ 27% ใน 3Q21 เทียบกับ 31% ใน 2Q21 และ 67% ใน 3Q20 RevPar ใน 3Q21 อยู่ที่ 164 บาท/คืน ลดลง 60% y-y และ 15% q-q
- อัตราการเข้าพักโรงแรมในฟิลิปปินส์ของ ERW อยู่ที่ 60% ใน 3Q21 เทียบกับ 46% ใน 2Q21 และ 20% ใน 3Q20 RevPar ใน 3Q21 อยู่ที่ 513 บาท/คืน เพิ่มขึ้น 187% y-y และ 31% q-q
- ด้วยการผ่อนคลายล็อกดาวน์และการกลับมาเปิดประเทศ เราคาดว่าการดำเนินงานจะดีขึ้นใน 4Q21 อย่างไรก็ตาม ด้วย valuation ที่แพง และมีความเสี่ยงทางการเงิน เราจึงคงคำแนะนำ “ขาย” ERW
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……