Results Comment
- TRUE รายงานขาดทุนจากการดำเนินงาน 818 ลบ. (ไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน) ใน 3Q21 ดีขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่อ่อนตัวลงจากไตรมาสก่อน ซึ่งผลการดำเนินงานอ่อนแอกว่าคาด เนื่องจากฐานรายได้ที่ลดลงเหนือคาดในไตรมาสนี้ แม้ว่าจะมีการควบคุมต้นทุนที่ดีมากก็ตาม
- โทรศัพท์มือถือ: TrueMove รายงานรายได้ที่ลดลง 1% y-y และ 2% q-q เป็น 19.8 พันลบ. (75% ของรายได้ค่าบริการทั้งหมด) ใน 3Q21 โดยถูกกดดันจากรายได้จากลูกค้าระบบเติมเงินที่ลดลงท่ามกลางเศรษฐกิจที่อ่อนแอในช่วงล็อกดาวน์จากโควิด-19 ARPU ที่ลดลง 6% y-y และ 2% q-q มาอยู่ที่ 205 บาท/เดือน หักล้างประโยชน์จากการมีจำนวนผู้ใช้บริการเพิ่มขึ้นสุทธิ 319,000 ราย
- ธุรกิจอินเตอร์เน็ตบรอดแบรนด์: รายได้บริการหลักจาก TrueOnline เพิ่มขึ้น 9% y-y และ 2% q-q เป็น 7.5 พันลบ. (19%) ใน 3Q21 โดยได้แรงหนุนจากลูกค้าที่เพิ่มขึ้นแข็งแกร่งที่ 135,000 ราย ในไตรมาสนี้ เป็น 4.5 ล้านราย แม้ว่า ARPU จะลดลง 2 % y-y และ 1% q-q มาอยู่ที่ 524 บาท
- ธุรกิจจากการให้บริการของทรูวิชั่นส์: รายได้บริการลดลง 9% y-y เป็น 2.4 พันลบ. ใน 3Q21 เนื่องจากพฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนไปรับชมผ่านช่องทางออนไลน์และแพลตฟอร์ม OTT มากยิ่งขึ้น แต่รายได้ดีขึ้น 1% q-q ซึ่งน่าจะมาจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากบริการถ่ายทอดสดฟุตบอลพรีเมียร์ลีกอังกฤษ
- EBITDA เพิ่มขึ้น 8% y-y และ 1% q-q ทั้งที่รายได้ลดลง เนื่องจากมาตรการบริหารค่าใช้จ่ายอย่างมีประสิทธิภาพในหลากหลายรายการ อาทิ ค่าใช้จ่ายทางการตลาด ค่าใช้จ่ายพนักงาน และค่าใช้จ่ายเครือข่าย
- เราเห็นความเสี่ยงต่อคาดการณ์ทั้งปี 2021F ของเรา จากฐานรายได้ที่ต่ำกว่าที่คาด แม้ว่าเราคาดว่าจะดีขึ้นบ้างในไตรมาสถัดไป เนื่องจากผลกระทบจากการล็อกดาวน์จากโควิด-19 ที่ลดลง เราคงคำแนะนำ “ขาย” TRUE
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……