Results Comment
- BTS รายงานกำไรปกติ 1.1 พันลบ. ใน 3QFY22 เพิ่มขึ้น 178% y-y และ 234% q-q ผลการดำเนินงานสูงค่าที่คาด กำไรที่เพิ่มขึ้น y-y และ q-q เนื่องมาจากภาษีจ่ายี่ลดลง ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่เพิ่มขึ้น และส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยที่ลดลง
- สำหรับกำไรก่อนหักภาษี ลดลง 21% y-y (สาเหตุหลักมาจากรายได้จากการก่อสร้างที่ลดลง 27% y-y แม้ว่ารายได้ O&M จะเพิ่มขึ้น 15% y-y) ในขณะที่เพิ่มขึ้น 12% q-q (เนื่องจากรายได้ก่อสร้าง, O&M และรายได้จากสื่อที่เพิ่มขึ้น)
- เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” แม้เราคาดว่ากำไรของ BTS จะลดลง 8% y-y ในปี FY23F แต่เนื่องจากรายได้รับเหมาก่อสร้างที่ไม่ใช่ธุรกิจหลักลดลง ในขณะที่เรายังคงคาดว่ารายได้ O&M และรายได้จากสื่อจะเติบโตขึ้น นอกจากนี้เราคาดว่า BTS จะสามารถต่อสัญญาสัมปทานได้อีก 30 ปี ซึ่งจะหนุนมูลค่าหลักในระยะยาว
- รายได้รวมลดลง 10% y-y ใน 3QFY22 เนื่องจาก:
- รายได้จากธุรกิจขนส่งมวลชนลดลง 21% y-y เนื่องจากรายได้จากการก่อสร้างลดลง 27% y-y ในขณะที่รายได้ O&M เพิ่มขึ้น 15% y-y
- รายได้จากธุรกิจสื่อเพิ่มขึ้น 99% y-y เนื่องจากรายได้จากสื่อนอกบ้านที่ลดลง 6% y-y ถูกชดเชยด้วยรายได้ดิจิทัลที่เพิ่มขึ้น 31% y-y เนื่องจากรายได้มาจากค่าคอมมิชชั่น และ Lead generation ที่เพิ่มขึ้น ขณะที่การควบรวมงบการเงินของ Fanslink เต็มไตรมาส ทำให้มีรายได้เพิ่ม 681 ลบ.
- รายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ลดลง 22% y-y เนื่องจากรายได้จากการก่อสร้างลดลงจาก HHT Construction ที่บริษัทเป็นเจ้าของ 51%
- อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 19% ใน 3QFY22 จาก 18% ใน 3QFY21 ขณะที่ SG&A เพิ่มขึ้น 26% y-y เนื่องจากการวม Fanslink เต็มไตรมาส
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……