Results Comment
- BTSGIF รายงานกำไรจากการดำเนินงาน 378 ลบ. ใน 3QFY22 (ต.ค.-ธ.ค.2021) ลดลง 52% y-y แต่เพิ่มขึ้นขาดทุนจากการดำเนินงาน 6 ลบ. ใน 2QFY22 ผลการดำเนินงานต่ำกว่าคาด ซึ่งมีสาเหตุจากจำนวนผู้โดยสารที่ฟื้นตัวช้า
- รวมขาดทุนสุทธิที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการวัดมูลค่าเงินลงทุนในรายได้เงินลงทุนในสัญญาซื้อขายและโอนสิทธิ (NRTA) 250 ลบ. BTSGIF จะมีกำไรสุทธิ 128 ลบ. ใน 3QFY22
- เนื่องจากผลกระทบของ Omicron อาจทำให้การฟื้นตัวของผู้โดยสารช้าลงในไตรมาสนี้ เราจึงเห็นความเสี่ยงต่อคาดการณ์กำไรของเราในปี FY22F ในเดือนมกราคม 2022 จำนวนผู้โดยสารของ BTS เพิ่มขึ้น 7.7% y-y แต่ลดลง 20% m-m อย่างไรก็ตาม เราแนะนำ “ซื้อ” BTSGIF เนื่องจาก 1) ข่าวร้ายได้สะท้อนไปในราคาหน่วยแล้ว 2) เราคาดว่าจำนวนผู้โดยสารจะฟื้นตัวในปีหน้าหนุนให้กำไรเติบโตแข็งแกร่ง และ 3) dividend IRR สูงที่ 11% เมื่อถือจนสิ้นสุดสัมปทาน
- รายได้จากการลงทุนใน NRTA ลดลง 51%y-y ใน 3QFY22 รายได้ค่าโดยสารจากการดำเนินงานระบบรถไฟฟ้าสายสีเขียวหลักจะลดลง 34% y-y (จำนวนผู้โดยสารลดลง 41% y-y ขณะที่ราคาตั๋วโดยสารเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 11%y-y เนื่องจากไม่มีส่วนลดการขายตั๋วรายเดือนอีกต่อไป)
- ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและซ่อมบำรุงเพิ่มขึ้น 4% y-y เนื่องจากค่าใช้จ่ายพนักงาน และค่าใช้จ่ายในการขาย ที่เพิ่มขึ้น
- BTSGIF มีมูลค่าเงินลงทุนในสัญญาซื้อและโอนสิทธิรายได้สุทธิตามมูลค่ายุติธรรมเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 44.8 พันลบ. ณ 31 ธ.ค. 2021 จาก 45.1 พันลบ. ณ 30 ก.ย. 2021 ขณะที่มูลค่า NAV ณ 31 ธ.ค. 2021 อยู่ที่ 45.6 พันลบ. เท่ากับ 7.8726 บาทต่อหน่วย
- กองทุนขาดดุล 10.3 พันลบ. จึงไม่สามารถจ่ายเงินปันผลสำหรับงวด 3QFY22 ได้ อย่างไรก็ตามจะจ่ายให้ผู้ถือหน่วยลงทุนในรูปของการจ่ายคืนเงินทุน 0.089 บาท/หน่วย
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……