Results Comment
- GULF รายงานกำไรปกติ 2.77 พันลบ. ใน 4Q21 เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง 135% y-y โดยได้แรงหนุนจากกำไรที่เพิ่มขึ้นจากกลุ่มอินทัช และเพิ่มขึ้น 21% q-q จากการขยายกำลังการผลิตและการผลิตไฟฟ้าที่สูงขึ้นมากจากฟาร์มกังหันลมในเยอรมนี กำไรปกติทั้งปีอยู่ที่ 8.85 พันลบ. คิดเป็น 101% ของประมาณการของเรา
- กำไรขั้นต้นเติบโต 31% y-y และ 49% q-q เป็น 4.4 พันลบ. ใน 4Q21 การเติบโตมาจากการเริ่มดำเนินงานของโรงไฟฟ้า IPP ขนาด 928MW ในเดือนมีนาคมและตุลาคม ซึ่งชดเชยผลกระทบจากราคาก๊าซธรรมชาติที่พุ่งสูงขึ้นในโรงไฟฟ้า SPP การเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้น q-q เกิดจากช่วงไฮซีซั่นของพลังงานลมในเยอรมนี
- EBITDA ต่ำกว่าที่เราคาดเล็กน้อยที่ 5.0 พันลบ. ใน 4Q21 (เพิ่มขึ้นอย่างมาก 34% y-y และ 37% q-q) เนื่องจากค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงกว่าที่คาดในช่วง peak season ด้วยผลประโยชน์จากขนาดจากกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้น อัตราส่วน SG&A/Sales จึงลดลงดีเหลือ 4.5% ใน 4Q21 จาก 5.0% ใน 3Q21 และ 9.4% ใน 4Q20
- GULF เริ่มรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม 1.1 พันลบ. จากกลุ่มอินทัชใน 4Q21 (บันทึกเป็นรายได้เงินปันผล 1.7 พันลบ. ใน 3Q21) ทำให้ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมเพิ่มขึ้นเป็น 1.74 พันลบ. ในไตรมาสนี้ เพิ่มขึ้น 302% y-y และ 152% q-q
- GULF ประกาศจ่ายเงินปันผล 0.44 บาทต่อหุ้น สำหรับผลการดำเนินงานปี 2021 XD วันที่ 4 มีนาคม และกำหนดจ่ายปันผลวันที่ 28 เมษายน 2022 ซึ่งคิดเป็นอัตราการจ่ายปันผลที่ 68% จากกำไรสุทธิในปีนี้
- แม้ว่ากำไรจะเติบโตแข็งแกร่ง ในขณะที่เราเห็น upside ต่อมูลค่าของเราจากการลงทุนใหม่ๆ ที่เรายังไม่ได้รวมในประมาณการของเรา แต่เราเชื่อว่าราคาหุ้นของ GULF ปรับไปตามความเชื่อมั่นที่แข็งแกร่งของนักลงทุนที่มีต่อแนวโน้มการเติบโต ซึ่งได้ปรับขึ้นเหนือปัจจัยพื้นฐานไปมากแล้ว
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……