Results Comment
- TIDLOR มีกำไร 4Q21 ที่ 795 ลบ. เพิ่มขึ้น 28% y-y และลดลง 2% q-q ดีกว่าที่คาดไว้เล็กน้อยจากค่าธรรมเนียมที่สูง และการตั้งสำรองที่ลดลง กำไรปี 2021 อยู่ที่ 3.17 พันลบ. เพิ่มขึ้น 31% y-y คิดเป็น 104% ของประมาณการของเรา
- TIDLOR ยังประกาศจ่ายเงินสดปันผล 0.274 บาท และหุ้นปันผลในอัตราส่วน 13:1 หรือเท่ากับ 0.285 บาท มูลค่าที่ตราไว้ 3.7 บาท เงินปันผลรวมอยู่ที่ 0.559 บาท คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผล 40% XD และจ่ายปันผลในวันที่ 28 เมษายน และ 20 พฤษภาคม 2022
- สินเชื่อเติบโต 9% q-q และ 19% YTD NIM ปรับตัวดีขึ้นตามผลตอบแทนที่สูงขึ้น และต้นทุนทางการเงินที่ลดลง การเติบโตได้รับแรงหนุนจากทุกผลิตภัณฑ์ TIDLOR เปิดสาขาใหม่ 26 สาขาใน 4Q21 จำนวนสาขาเพิ่มขึ้น 210 สาขา เป็น 1,286 สาขา ในปี 2021
- NPL ลดลงเหลือ 1.2% ของสินเชื่อทั้งหมด เป็นผลให้การตั้งสำรองลดลง 30% y-y และ 27% q-q ใน 4Q21 อัตราส่วน loan loss coverage ยังคงสูงที่ 357%
- จากแรงหนุนจากการขายประกัน รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยจึงเพิ่มขึ้น 20% y-y และ 50% q-q ใน 4Q21
- Non-NII และตั้งสำรองดีกว่าที่เราคาดไว้ แต่ถูกหักล้างบางส่วนด้วยค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นของ TIDLOR เนื่องจากกิจกรรมทางการตลาดและแคมเปญที่เพิ่มขึ้น ทำให้ opex เติบโต 20% y-y และ 31% q-q อัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้เพิ่มขึ้นเป็น 64% เทียบกับ 56% ใน 3Q21 และ 61% ใน 4Q20
- เรายังคงชอบ TIDLOR ด้วยมีการเติบโตที่สมดุล โอกาสสำหรับการปรับปรุงประสิทธิภาพ และงบดุลที่แข็งแกร่งมาก คงคำแนะนำ “ซื้อ”
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……