Results Comment
- AP รายงานกำไรสุทธิ 4Q21 ที่ 994 ลบ. เพิ่มขึ้น 6% y-y แต่ลดลง 4% q-q กำไรสุทธิปี 2021 คิดเป็น 104% ของประมาณการกำไรของเรา จากรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้โดยได้แรงหนุนจากบ้านแนวราบและอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีกว่าคาด
- รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ใน 4Q21 อยู่ที่ 7.2 พันลบ. ลดลง 1% y-y แต่เพิ่มขึ้น 5% q-q, 97% มาจากบ้านแนวราบ ซึ่งเติบโตแข็งแกร่งที่ 19% y-y และ 5% q-q ตาม presales ที่แข็งแกร่งและสูงเป็นประวัติการณ์ในปี 2021
- อัตรากำไรขั้นต้นของอสังหาริมทรัพย์ดีกว่าที่คาดไว้ที่ 32.1% เทียบกับ 30.4% ใน 4Q20 และ 30.5% ใน 3Q21 โดยดีกว่าในทุกผลิตภัณฑ์ อัตรากำไรขั้นต้นของบ้านแนวราบเพิ่มขึ้นเป็น 31.1% (+80bp y-y, +40bp q-q) ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นของคอนโดมิเนียมสูงผิดปกติที่ 60.8% เนื่องจากการกลับรายการต้นทุนของโครงการเก่า
- ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมลดลง y-y และ q-q เป็น 277 ลบ. จากการโอนคอนโดร่วมทุนที่ลดลง เนื่องจากคอนโดร่วมทุน 2 โครงการที่แล้วเสร็จในปีนี้อยู่ใน 2Q และ 3Q21
- ปี 2021 น่าประทับใจมาก ด้วยรายได้และกำไรสุทธิแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ กำไรสุทธิอยู่ที่ 4,543 ลบ. เพิ่มขึ้น 7% y-y จากการเติบโตของรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ 7% เป็น 30.9 พันลบ. โดยได้แรงหนุนจากรายได้บ้านแนวราบที่เติบโต 22% เป็น 29.2 พันลบ.
- บริษัทฯ ประกาศจ่ายปันผลปี 2021 ที่ 0.50 บาท/หุ้น XD วันที่ 10 พฤษภาคม และจ่ายปันผลในวันที่ 26 พฤษภาคม
- เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” AP และเป็น Top Pick ของเราควบคู่ไปกับ LH เนื่องจากแผนการเปิดตัวเชิงรุกซึ่งมีมูลค่าสูงสุดในอุตสาหกรรม เราคาดว่าบริษัทฯ จะได้รับส่วนแบ่งตลาดเพิ่มเติมไปอีก และน่าจะมีกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปีนี้
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……