Results Comment
- กำไรสุทธิ 4Q21 อยู่ที่ 1,775 ลบ. เพิ่มขึ้น 15% y-y และ 104% q-q สูงกว่าประมาณการของเรา 4% จากอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงกว่าคาด
- ปัจจัยขับเคลื่อนหลัก คือ การเติบโตของรายได้รวม 8% y-y และ 24% q-q เป็น 16.6 พันลบ. การเติบโตของยอดขายสาขาเดิม 10% ผลักดันยอดขายสาขาเดิมให้แซงหน้าระดับก่อนโควิด-19 ใน 4Q19 ราว 3% ด้วยมีรายได้จากการขาย 16.2 พันลบ. รายได้ค่าเช่ายังคงลดลง 15% y-y เป็น 379 ลบ. จากการให้ส่วนลดค่าเช่าต่อเนื่อง แต่ฟื้นตัว 75% q-q
- อัตรากำไรขั้นต้นจากการขายเพิ่มขึ้นเป็น 27.08% (+136bp y-y และ +189bp q-q) จาก Rebate; สัดส่วนยอดขาย softline ที่สูงขึ้น และสัดส่วนเฮ้าส์แบรนด์ที่เพิ่มขึ้นเป็น 19.5% ใน 4Q21 (18.9% ใน 4Q20)
- กำไรสุทธิปี 2021 อยู่ที่ 5,441 ลบ. (+6% y-y) มาที่ 101% ของประมาณการของเรา การเติบโตมาจากการเติบโตของยอดขาย 4% (ยอดขายสาขาเดิม 3%) และอัตรากำไรขั้นต้นจากการขายที่ขยายตัว 55bp เป็น 25.83% เนื่องจากการปิดร้านจากการล็อกดาวน์เกือบ 2 เดือน รายได้ค่าเช่าจึงลดลง 20% y-y
- เหตุผลที่ทำให้มียอดขายแข็งแกร่ง คือ กลยุทธ์ผลิตภัณฑ์ที่ประสบความสำเร็จที่เน้นไปที่การพัฒนาสินค้าและบริการเพื่อรองรับพฤติกรรมการใช้ชีวิตวิถีใหม่ new normal lifestyle (WFH, ทำอาหารที่บ้าน) และการขยายช่องทางการขาย ด้วยมีสัดส่วนยอดขายอีคอมเมิร์ซเพิ่มขึ้นจาก 1% ก่อนเกิดโควิด-19 เป็น 4.9% ในปี 2020 และ 7% ในปี 2021
- DPS สำหรับ 2H21 อยู่ที่ 0.20 บาท/หุ้น XD วันที่ 20 เม.ย. และจ่ายปันผลในวันที่ 6 พ.ค.
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……