Results Comment
- EA รายงานกำไรปกติ 1.89 พันลบ. (เช่น FX และกำไร/ขาดทุนจากการป้องกันความเสี่ยง) ใน 4Q21 เติบโต 27% y-y และ 19% q-q การเติบโตได้แรงหนุนจากการผลิตไฟฟ้าที่แข็งแกร่งขึ้นจากโซลาร์ฟาร์ม และธุรกิจ E-bus กำไรดีกว่าคาดอย่างมาก โดยกำไรปกติรวมอยู่ที่ 6.02 พันลบ. ในปี 2021 คิดเป็น 109% ของประมาณการของเรา
- พลังงานทดแทน: Core EBIT เพิ่มขึ้น 13% y-y และ 23% q-q เป็น 2.1 พันลบ. ใน 4Q21 ปัจจัยหนุนหลักมาจากผลผลิตจากโซลาร์ฟาร์มเพิ่มขึ้นเป็น 156GWh (+10% y-y และ 7% q-q) หลังจากเสร็จสิ้นการอัพเกรดแผง ผลผลิตจากฟาร์มกังหันลมอยู่ที่ 219GWh ลดลง 5% y-y แต่เพิ่มขึ้น 4% q-q ตามปัจจัยตามฤดูกาล
- ธุรกิจแบตเตอรี่ Li-ion และ EV มีรายได้ 350 ลบ. ใน 4Q21 จากการขาย E-bus 35 คัน (77 คัน ใน 3Q21) และการขายแบตเตอรี่ในไต้หวัน เราคาดว่ากำไรจากหน่วยธุรกิจใหม่นี้อยู่ที่ 200 ลบ. ในไตรมาสนี้ จาก 440 ลบ. ใน 3Q21 จากยอดขาย E-bus ที่ลดลง
- ไบโอดีเซล: มี EBIT เพียงที่ 27 ลบ. ใน 4Q21 ซึ่งสอดคล้องกับมุมมองของเราที่มองว่าอัตรากำไรจากไบโอดีเซลจะลดลง เนื่องจากราคาน้ำมันปาล์มที่พุ่งสูงขึ้น และภาวะอุปทานล้นตลาดในประเทศไทย
- EA ประกาศจ่ายเงินปันผล 0.3 บาท/หุ้น สำหรับผลการดำเนินงานปี 2018 คิดเป็นอัตราการจ่ายปันผลที่ 18% จากกำไรสุทธิ XD วันที่ 11 มีนาคม และกำหนดจ่ายปันผลวันที่ 20 พฤษภาคม 2022
- EA ยังคงเป็นหุ้น Top Pick ของเราในกลุ่มสาธารณูปโภคของไทย เนื่องจากมองบวกต่อแนวโน้มการเติบโตของธุรกิจแบตเตอรี่ และรถยนต์ไฟฟ้า เราคาดว่าตลาดจะตอบสนองเชิงบวกต่อผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งนี้ มาตรการผลักดัน EV ของรัฐบาลที่ประกาศไปเมื่อเร็วๆ นี้น่าจะช่วยเพิ่มความต้องการรถยนต์ไฟฟ้าในประเทศไทย โดยมีโอกาสสูงที่มาตรการผลักดัน EV เชิงพาณิชย์จะประกาศออกมา แนะนำ “ซื้อ”
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……