Results Comment
- CRC ประกาศผลการดำเนินงานฟื้นตัวแข็งแกร่งตามคาด ด้วยกำไรสุทธิ 4Q21 ที่ 2,371 ลบ. เพิ่มขึ้น 124% y-y และพลิกจากขาดทุนใน 3Q21 กำไรเป็นไปตามที่เราคาด
- ปัจจัยผลักดัน คือยอดขายสินค้าเติบโต 16% y-y และ 40% q-q เป็น 52.7 พันลบ. ซึ่งสูงที่สุดรายไตรมาสของปีที่แล้ว ยอดขายสาขาเดิม 4Q21 กลับเป็นบวก 9% หรือ -13% เทียบกับช่วงก่อนโควิด ซึ่งเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดนับตั้งแต่ 1Q20 (ก่อนเกิดการระบาดของโควิด) อย่างไรก็ตาม รายได้ค่าเช่ายังคงลดลง 11% y-y เป็น 1,451 ลบ. เนื่องจากการลดราคาค่าเช่าอย่างต่อเนื่องในไทยและเวียดนาม
- แบ่งตามกลุ่ม กลุ่มแฟชั่นฟื้นตัวดีที่สุด โดยมียอดขายสาขาเดิมเติบโต 17% ตามด้วยฮาร์ดไลน์ 14% ขณะที่อาหารมียอดขายสาขาเดิมติดลบ 2% เนื่องจากสัดส่วนยอดขายแฟชั่นที่สูงขึ้น และอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นจากฮาร์ดไลน์ อัตรากำไรขั้นต้นจากการขายจึงดีขึ้น y-y และ q-q เป็น 25.6% เทียบกับ 24.2% ใน 4Q20 และ 23.1% ใน 3Q21
- ปี 2021 มีกำไรสุทธิเพียงเล็กน้อย 59 ลบ. ค่อนข้างคงที่ y-y จาก 46 ลบ. ในปี 2020 เทียบกับกำไรปกติ 7.3 พันลบ. ในปี 2019
- ยอดขายสินค้าในปี 2021 เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 1% y-y เป็น 176 พันลบ. โดยได้แรงหนุนจากการเข้าซื้อกิจการ COL ในเดือนกุมภาพันธ์ปีที่แล้ว แม้ว่ายอดขายสาขาเดิมจะติดลบ 6% อันเนื่องมาจากผลกระทบของโควิดและการล็อกดาวน์ แต่เฉพาะกลุ่มฮาร์ดไลด์ เท่านั้นที่มียอดขายสาขาเดิมเชิงบวกที่ 3% โดยได้แรงหนุนจากไทวัสดุ ขณะที่กลุ่มอาหารอยู่ที่ -12% และ -6% สำหรับกลุ่มแฟชั่น
- 2021 DPS อยู่ที่ 0.30 บาท/หุ้น XD วันที่ 9 พฤษภาคม และจ่ายปันผลในวันที่ 27 พฤษภาคม
- เราคาดว่าจะมีการฟื้นตัวที่ดีต่อเนื่องในปีนี้ YTD ยอดขายสาขาเดิมเป็นบวกในระดับสิบต้นๆถึงสิบกลางๆ และทุกประเทศกลัมาเป็นบวก (ไทย เวียดนาม อิตาลี) และทุกกลุ่ม (+>20% สำหรับแฟชั่น ฮาร์ดไลน์ +เกือบ 10% ถึงสิบต้นๆ, กลุ่มอาหาร ระดับตัวเลขหลักเดียวต้นๆถึงกลาง) อย่างไรก็ตาม คาดว่าจะมีการฟื้นตัวอย่างเต็มที่ในปี 2023F
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……