Results Comment
- PTG รายงานผลขาดทุนสุทธิ 4Q21 ที่ 86 ลบ. (EPS 0.05 บาท/หุ้น) ลดลงจากที่มีกำไร 672 ลบ. ใน 4Q20 และ 63 ลบ. ใน 3Q21 ผลการดำเนินงานอ่อนแอกว่าคาด เนื่องจากอัตรากำไรที่หดตัวอย่างมาก ถึงกระนั้น เราคิดว่าอัตรากำไรหดตัวแล้วร้ายสุดไปแล้ว ด้วยราคาหนาปั๊มที่สูงขึ้น และการลดภาษีสรรพสามิตสำหรับดีเซลของรัฐบาล คงคำแนะนำ “ซื้อ”
- ปริมาณขาย: ปริมาณขายรวมอยู่ที่ 1,287 ล้านลิตร ลดลง 1.4% y-y แต่เพิ่มขึ้น 16% q-q เนื่องจากความต้องการใช้น้ำมันเบนซินและดีเซลฟื้นตัวหลังล็อกดาวน์ บริษัทฯ มีสถานีบริการรวม 2,167 สถานี เพิ่มขึ้น 25 สถานี q-q
- ค่าการตลาด: เราคาดว่าค่าการตลาดน้อยกว่า 1.3 บาท/ลิตร ลดลงราว 0.6 บาท/ลิตร q-q ทั้งนี้เนื่องจากการกำหนดราคาเพดานน้ำมันดีเซลของรัฐบาล ท่ามกลางราคาน้ำมันที่สูงขึ้นมาก กำไรจากธุรกิจ non-oil (กาแฟ, c-store) ช่วยเพิ่มกำไรขั้นต้นอีก 0.35/ลิตร ไม่เปลี่ยนแปลง q-q
- SG&A: SG&A อยู่ที่ 2.04 พันลบ. ลดลง 3% y-y และ q-q เนื่องจากปริมาณที่เพิ่มขึ้น SG&A เฉลี่ยต่อลิตรจึงลดลงมาอยู่ที่ 1.47 บาท/ลิตร ลดลง 6% y-y และ 18% q-q
- ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมอยู่ที่ 47 ลบ. ลดลง 72% ต่อปี แต่เพิ่มขึ้น 36% q-q
- เป้าหมาย: PTG ตั้งเป้ามีสถานีบริการน้ำมันและสถานีบริการ LPG 2262 แห่ง ภายในสิ้นปี 2022F (+95 สถานี y-y) ด้วยงบลงทุน 3.5-4.0 พันลบ. ตั้งเป้าการเติบโตของปริมาณการขายรวมที่ 6-10% และเป้าการเติบโตของ EBITDA ที่ 15-20%
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……