Results Comment
- SCC รายงานกำไรสุทธิ 1Q22 ที่ 8.8 พันลบ. (+6% q-q, -41%) หากไม่รวมรายการที่ไม่ได้มาจากการดำเนินการ กำไรปกติอยู่ที่ 7.76 พันลบ. (norm EPS 6.47 บาท/หุ้น) -1% q-q และ -48% y-y Q-Q ทรงตัว เนื่องจากกำไรจากเคมิคอลส์ที่อ่อนแอถูกชดเชยด้วยรายได้เงินปันผลจากคูโบต้า และกำไรจากซีเมนต์ที่ปรับตัวดีขึ้นตามฤดูกาล ผลการดำเนินงานเป็นไปตามคาด แนะนำ “ซื้อ”
- ธุรกิจเคมิคอลส์: รายงานกำไรที่ 3.6 พันลบ. ลดลง 59% y-y และ 20% q-q จากสเปรดที่ต่ำลงของทุกผลิตภัณฑ์หลัก (PE, PP, PVC) แม้ว่าสเปรดของผลิตภัณฑ์จะทรุดตัวลง แต่ปริมาณขายยังคงทรงตัว q-q ที่ 4.96 แสนตัน
- ธุรกจิแพคเกจจิ้ง: กำไรลดลง 22% y-y และ q-q การลดลง q-q นั้นส่วนใหญ่มาจากการขาดกำไรจาก Go-Pak หากไม่รวมรายการ กำไรปกติอยู่ที่ 1.72 พันลบ. ลดลง 24% y-y แต่เพิ่มขึ้น 27% q-q การเพิ่มขึ้น q-q ได้แรงหนุนจากราคาขายที่สูงขึ้น มาร์จิ้นยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันจากต้นทุนค่าขนส่งและราคาถ่านหินที่สูง
- ธุรกิจซีเมนต์และวัสดุก่อสร้าง (CBM): CBM รายงานกำไรสุทธิ 2.3 พันลบ. -18% y-y แต่ดีขึ้น 67% เนื่องจากปัจจัยฤดูกาล การหดตัวลง y-y มีสาเหตุหลักมาจากต้นทุนถ่านหินที่สูงขึ้น ซึ่งทำให้ EBITDA margin ลดลงเหลือ 12% จาก 14% ใน 1Q21 รายได้จากการขายเพิ่มขึ้น 10% y-y แม้ว่าอุปสงค์ในประเทศลดลง และผลิตภัณฑ์ที่ไม่ใช่ซีเมนต์ยังคงอ่อนแอ เนื่องจากราคาขายที่สูงขึ้น ความต้องการซีเมนต์ของไทยลดลง 3% y-y เทียบกับลดลง 5% y-y ใน 4Q21 ราคาขายซีเมนต์เทาเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 1,800-1,900 บาท/ตัน เพิ่มขึ้นประมาณ 50-100 บาท/ตัน q-q อุปสงค์สำหรับผลิตภัณฑ์ที่อยู่อาศัยยังคงหดตัว 1% y-y (เทียบกับหดตัว 2% y-y ใน 4Q21) ขณะที่ปริมาณขายกระเบื้องเซรามิกเพิ่มขึ้น 2% y-y
- มุมองของเรา แม้ว่าผลการดำเนินงานอ่อนแอเมื่อเทียบกับการคาดการณ์ทั้งปี แต่เรามองว่าอยู่ในความคาดหมายของตลาดแล้ว เราคาดว่ากำไร 2Q22 จะดีขึ้นจากการฟื้นตัวของเคมิคอลสเปรดและเงินปันผลรับตามฤดูกาล
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……