Results Comment
- INTUCH รายงานกำไรปกติ 2.55 พันลบ. ใน 1Q22 เติบโต 3% y-y แต่ลดลง 4% q-q ผลการดำเนินงานต่ำกว่าที่เราคาดเล็กน้อยเนื่องจากส่วนแบ่งกำไรจากเอไอเอสที่อ่อนแอกว่าที่คาด แม้ว่าจะมีกำไรจากไทยคมเพิ่มขึ้น
- กลุ่ม AIS: กำไรจากกลุ่ม AIS ลดลง 5% y-y และ 8% q-q เป็น 2.55 พันลบ. ใน 1Q22 ทั้งนี้เนื่องมาจากรายได้จากบริการโทรศัพท์มือถือที่ลดลงในไตรมาสนี้ ซึ่งถูกกดดันจากผลกระทบของเงินเฟ้อและเศรษฐกิจที่อ่อนแอ ส่งผลให้การใช้จ่ายของคนไทยในด้านบริการโทรศัพท์มือถือลดลง แม้ว่ารายได้อินเตอร์เน็ตความเร็วสูงจะเพิ่มขึ้นก็ตาม
- ไทยคม: ธุรกิจดาวเทียมในไทยคมทำกำไรให้ INTUCH ได้ 21 ลบ. ใน 1Q22 คิดเป็นเพียง 1% ของกำไรสุทธิทั้งหมด ความต้องการบริการดาวเทียมที่อ่อนแอ และการหมดอายุใบอนุญาตปฏิบัติการดาวเทียมหนึ่งใบคือสองปัจจัยกดดันหลัก
- ค่าใช้จ่ายรวมระดับบริษัทแม่ และส่วนแบ่งกำไรจากธุรกิจอื่นมีผลขาดทุนที่ 26 ลบ. ในไตรมาสนี้ ดีขึ้นเล็กน้อยทั้ง y-y และ q-q เนื่องจากต้นทุนการดำเนินงานที่ลดลง และระดับ INTUCH หลังการปรับโครงสร้างองค์กรในปีที่แล้ว
- ส่วนลด NAV ของ INTUCH จากมูลค่าการถือครองใน ADVANC ปัจจุบันอยู่ที่ 12% ซึ่งเรายังไม่เห็นว่าน่าสนใจเมื่อเทียบกับช่วงปกติระหว่าง 15-25% ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา ขณะที่เรายังคงความเสี่ยงต่อ valuation จากการดำเนินงานที่อ่อนแอกว่าคาดของ ADVANC เรายังคงแนะนำ “ถือ”
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……