Results Comment
- GUNKUL รายงานกำไรปกติที่อ่อนแอกว่าที่คาดไว้มาก (ไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนและขาดทุนจากการป้องกันความเสี่ยง) ที่ 218 ลบ. ใน 1Q22 ลดลง 54% y-y และ 63% q-q เนื่องจากการลดลงอย่างมากของผลผลิตไฟฟ้าจากโครงการพลังงานลม
- ยอดขายไฟฟ้าจากโครงการพลังงานหมุนเวียนลดลง 15% y-y และ 26% q-q เป็น 947 ลบ. ใน 1Q22 คิดเป็น 53% ของรายได้ทั้งหมด (รวม adders) กดดันโดยผลผลิตพลังงานลมที่อ่อนแอ ขณะที่ผลผลิตจากโซลาร์ฟาร์ม (ทั้งในประเทศ และต่างประเทศ) ทรงตัว y-y
- รายได้จากธุรกิจอื่นอยู่ที่ 842 ลบ. เพิ่มขึ้น 34% y-y โดยได้รับแรงหนุนจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากการพัฒนาโครงการโซลาร์รูฟท็อปสำหรับลูกค้า แต่ลดลง 13% q-q จากรายได้จากบริการก่อสร้างที่ลดลง
- SG&A อยู่ที่ 221 ลบ. ใน 1Q22 ทรงตัว y-y แต่ลดลง 35% q-q จากไตรมาสที่มีค่าใช้จ่ายสูงตามฤดูกาลในไตรมาส 4 อย่างไรก็ตาม เนื่องจากรายได้ที่ลดลง EBITDA รวม (รวม adders) จึงลดลง 17% y-y และ 27% q-q เป็น 845 ลบ. โดย EBITDA Margin ลดลงเหลือ 47% ใน 1Q22 (จาก 52% ใน 4Q21 และ 59% ใน 1Q21)
- ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมลดลง 21% y-y และ 30% q-q เป็น 68 ลบ. ใน 1Q22 เนื่องจากโครงการลงทุนบางส่วนมี adders ที่หมดอายุ แม้ว่าผลผลิตจากโซลาร์ฟาร์มเหล่านั้นจะมีเสถียรภาพ
- เราเห็น downside อย่างมากต่อประมาณการของเรา เนื่องจากผลผลิตจากโครงการพลังงานทดแทนของ GUNKUL นั้นอ่อนแอกว่าที่คาดไว้มากใน 1Q22 ขณะที่รายได้จากการขยายธุรกิจกัญชงก็ล่าช้าจากแผนเดิมเช่นกัน เราจำเป็นต้องทบทวนตัวเลขของเรา
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……