Results Comment
- CKP รายงานกำไรปกติ 38 ลบ. ใน 1Q22 ฟื้นตัวจากขาดทุนใน 1Q21 หนุนโดยโรงไฟฟ้าพลังน้ำไซยะบุรีที่แข็งแกร่งขึ้น แม้ว่าจะลดลง 80% q-q จากผลกระทบตามฤดูกาลของฤดูแล้งในภูมิภาคอินโดจีนในช่วงไตรมาสที่ 1 ของปี ผลการดำเนินงานสอดคล้องกับที่เราคาด
- กำไรขั้นต้นลดลง 37% y-y เป็น 329 ลบ. ใน 1Q22 เนื่องจากการผลิตไฟฟ้าที่ลดลงจากโรงไฟฟ้าพลังน้ำน้ำงึม 2 เทียบกับฐานที่สูงในปีที่แล้ว และความสามารถในการทำกำไรที่ลดลงในโรงไฟฟ้า SPP ที่ใช้ก๊าซเป็นเชื้อเพลิง – BIC ซึ่งถูกกดดันจากต้นทุนก๊าซที่พุ่งสูงขึ้น กำไรขั้นต้นลดลง 20% q-q จากการผลิตไฟฟ้าพลังน้ำที่อ่อนแอลง
- ค่าใช้จ่าย SG&A ทั้งหมดอยู่ที่ 115 ลบ. ในไตรมาสนี้ ทรงตัว y-y แต่ลดลง 20% q-q จากผลกระทบตามฤดูกาล EBITDA ลดลง 24% y-y และ 11% q-q เป็น 602 ลบ.
- ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมดีขึ้น โดยมีผลขาดทุนเพียง 3 ลบ. ใน 1Q22 จากขาดทุน 32 ลบ. ในช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากผลผลิตไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นจากโครงการพลังน้ำไซยะบุรี ขณะที่ผลการดำเนินงานจากโซลาร์ฟาร์มทรงตัว y-y
- เรามองว่าผลการดำเนินงาน 1Q22 ของ CKP นั้นดี เนื่องจากบริษัทฯ ยังสามารถทำกำไรได้ แม้ว่าจะเป็นไตรมาสที่อ่อนแอที่สุดของปีเนื่องจากฤดูแล้ง เราแนะนำ “ซื้อ” CKP จากกำไรที่มีแนวโน้มสูงขึ้นในช่วงฤดูฝนของภูมิภาคอินโดจีนใน 2Q-3Q22F
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……