Results Comment
- SISB รายงานกำไรปกติ 1Q22 ที่ 63 ลบ. ลดลง 10% y-y แต่เพิ่มขึ้น 140% q-q ผลการดำเนินงานเป็นไปตามคาด กำไรที่ลดลง y-y เนื่องจากรายได้ค่าอาหารและกิจกรรมหลังเลิกเรียนลดลง เนื่องจากการเรียนรู้ทั้งออนไซด์และออนไลน์ ขณะที่การเติบโตของกำไร q-q เนื่องจากจำนวนนักเรียนที่เพิ่มขึ้น และไม่มีส่วนลดค่าเล่าเรียน
- เราคาดว่ากำไรของ SISB จะเติบโตต่อเนื่องใน 2Q22F เป็นต้นไป เนื่องจากจำนวนนักเรียนที่เพิ่มขึ้น ไม่มีส่วนลดค่าเล่าเรียน และกลับมาเรียนที่โรงเรียนทั้งหมด
- เราจึงยังคงแนะนำ “ซื้อ” SISB เนื่องจากการฟื้นตัวของกำไรที่แข็งแกร่งในปีนี้ และการเติบโตที่แข็งแกร่งในปี 2023-24F หนุนโดย การเปิดโรงเรียนใหม่ การขึ้นค่าเล่าเรียน และการประหยัดจากขนาด เราชอบปัจจัยพื้นฐานที่มีส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้นจากโรงเรียนเอกชนทั่วไปและการขยายธุรกิจ ขณะที่ความสามารถในการทำกำไรสูง โดยมี EBITDA margin มากกว่า 30%
- รายได้ของ SISB ลดลง 3% y-y ใน 1Q22 เนื่องจากรายได้ค่าอาหารและกิจกรรมหลังเลิกเรียนลดลง เนื่องจากการเรียนรู้ทั้งออนไซด์และออนไลน์
- แม้จะเป็นเช่นนั้น อัตรากำไรขั้นต้นก็ยังฟื้นตัวกลับมาที่ 49% ใน 1Q22 เทียบกับ 49% ใน 1Q21
- ค่าใช้จ่าย SG&A ใน 1Q22 เพิ่มขึ้น 4% y-y เนื่องจากการเปิดสาขาธนบุรี เฟส 2
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……