Results Comment
- STARK รายการผลกำไรจากการดำเนินงานปกติออกมาที่ 579 ลบ. ใน 1Q22 เพิ่มขึ้น 60% y-y จากรายได้ที่เติบโตขึ้น และอัตรากำไรที่ดีขึ้น แต่ผลกำไรนี้ลดลง 18% เมื่อเทียบ q-q ตามผลทางฤดูกาลที่ไตรมาสหนึ่งเป็นไตรมาสที่อ่อนแอของ STARK เนื่องจากมีวันหยุดยาวในประเทศเวียดนาม
- รายได้รวมออกมาที่ 6.2 พันลบ. ใน 1Q22 เพิ่มขึ้น 33% y-y จากการความต้องการใช้สายไฟฟ้าที่ยังแข็งแรง จากโครงการโครงสร้างพื้นฐานทั้งจากภาครัฐและภาคเอกชน ส่วนการลดลง 17% q-q นั้นเป็นปัจจัยทางฤดูกาลที่มีวันหยุดยาวในเวียดนามระหว่างไตรมาสนี้
- อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มสูงขึ้นเป็น 21.7% ใน 1Q22 จาก 20.6% ใน 4Q21 และ 20.1% เมื่อ 1Q21 เราเชื่อว่าการปรับเพิ่มขึ้นนี้เป็นผลบวกมาจากสัดส่วนยอดขายผลิตภัณฑ์มาร์จิ้นสูงที่เพิ่มขึ้น และผลจากการเติบโตของรายได้
- ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้น 2% y-y เป็น 264 ลบ. ใน 1Q22 แต่ปรับลดลง 18% q-q เนื่องจากไตรมาสที่ผ่านมาเป็นช่วงที่มีค่าใช้จ่ายสูงตามฤดูกาล โดยเรามองว่า STARK ควบคุมค่าใช้จ่ายได้ดีเมื่อเทียบกับรายได้ที่เพิ่มขึ้น ทำให้สัดส่วน SG&A ต่อรายได้รวมลดลงเหลือ 4.3% ใน 1Q22 จาก 5.6% ใน 1Q21 และ 4.3% ใน 4Q21
- เราคาดกำไรของ STARK จะฟื้นตัวดีขึ้นในไตรมาสถัดๆไปจากฐานต่ำในไตรมาสนี้ โดยบริษัทยังคงเป้ารายได้รวมปี 2022F ไว้ที่ 3.0 หมื่นลบ. ชี้ให้เห็นถึงความมั่นใจต่อความต้องการซื้อที่ยังแข็งแรงในไตรมาสที่เหลือของปี
- เราจึงยังแนะนำ “ซื้อ” STARK จากแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแรงจากการขยายระบบสายส่งในไทย การขยายโครงสร้างพื้นฐานการผลิตไฟฟ้าในเวียดนาม และการบุกเข้าตลาดส่งออกใหม่
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……