WHA (BUY) – 1Q22 ดี เป็นไปตามคาด – Target Price Bt4.00., Price Bt3.04
Results Comment
- WHA รายงานกำไรสุทธิ 656 ลบ. ใน 1Q22 หากไม่รวมรายการพิเศษที่ได้แรงหนุนหลักจากการขายดาต้าเซ็นเตอร์สองแห่ง กำไรปกติจะอยู่ที่ 294 ลบ. เพิ่มขึ้น 31% y-y แต่ลดลง 85% q-q
- ปัจจัยหลักผลักดันกำไร คือการโอนที่ดินนิคมอุตสาหกรรมและยอดขายน้ำที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่ การลดลง q-q ถูกกดดันโดย 1) มีการขายสินทรัพย์เข้า Reit เป็นปกติใน 4Q21 แต่ไม่มีใน 1Q22; 2) ส่วนแบ่งกำไรของโรงไฟฟ้าลดลง
- รายได้จากการโอนที่ดินนิคมอุตสาหกรรม (40% ของรายได้) อยู่ที่ 654 ลบ. ใน 1Q22 เพิ่มขึ้นจาก 29 ลบ. ใน 1Q21 และ 155% q-q หลังล็อกดาวน์ สัญญา presales นิคมอุตสาหกรรมอยู่ที่ 36 ไร่ (-83% y-y, -94% q-q) และสัญญา MOU จำนวน 124 ไร่ ใน 1Q22 และมียอด presales 200 ไร่ ในเดือนเมษายน 2022
- รายได้ค่าเช่าโกดังและโรงงาน (14%) ลดลง 18% y-y และ 23% q-q เนื่องจากพื้นที่เช่าลดลงจากการขายสินทรัพย์เข้ากอง รายได้ค่าสาธารณูปโภคและบริการ (40%) เพิ่มขึ้น 13% y-y และ 14% q-q โดยปริมาณขายน้ำเติบโต 8% y-y และ 12% q-q จากลูกค้าใหม่และลูกค้าเดิม
- ส่วนแบ่งกำไรจากไฟฟ้าลดลง 75% y-y และ 84% q-q เป็น 41 ลบ. ใน 1Q65 เนื่องจากต้นทุนก๊าซที่สูงขึ้น และการหยุดดำเนินงานของโรงไฟฟ้า Ghecco-I IPP นอกแผน 18วัน
- 1Q22 คิดเป็น 9% ของประมาณการกำไรปกติทั้งปีของเรา เราคาดว่ายอด presales ที่ดิน และกำไรจะดีขึ้นในไตรมาสที่เหลือ และคงคำแนะนำ “ซื้อ”
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……