• เติบโตแข็งแกร่ง y-y แต่ลดลง q-q ใน 2Q22F
• บริการโควิดและโรคทั่วไปหนุนกำไร y-y
• กำไร q-q ลดลงจากรายได้บริการโควิดที่ลดลง
• BDMS, CHG และ PR9 เป็น Top Sector Picks

Earnings Preview

• เราคาดว่ากำไรของกลุ่มธุรกิจจะเติบโต 62% y-y แต่ลดลง 33% q-q ใน 2Q22 การเติบโต y-y ได้รับแรงหนุนจาก 1) รายได้จากบริการโควิด-19 และรายได้วัคซีน Moderna 2) รายได้จากผู้ป่วยโรคทั่วไปเงินสดชาวไทยและต่างชาติ และ 3) การเพิ่มขึ้นของผู้ประกันตนภายใต้โครงการประกันสังคม (SSS) ขณะที่กำไรลดลง q-q มีสาเหตุหลักมาจากรายได้ที่ลดลงจากบริการโควิด-19 ซึ่งเกิดจากอัตราการจ่ายเงินชดเชยสำหรับบริการโควิดภายใต้ UCEP และ SSS ที่ลดลง และจำนวนผู้ติดเชื้อที่ลดลงจาก 15,610 ราย/วัน เป็น 9,830 ราย/วัน
• เราคาดว่า PR9 และ RPH จะเติบโตแข็งแกร่งที่สุดเมื่อเทียบ y-y ใน 2Q22F การเติบโตของกำไรของ PR9 มาจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากผู้ป่วยเงินสดโรคทั่วไปที่ดีขึ้น, บริการที่เกี่ยวกับโควิด-19 และรายได้จากวัคซีน Moderna ส่วนกำไรของ RPH คาดว่าจะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง เนื่องจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากบริการโควิด-19 และรายได้จากวัคซีน Moderna
• สำหรับกำไร 2H22F เราประมาณการว่ากำไรของกลุ่มจะลดลง y-y เนื่องจากรายได้จากบริการที่เกี่ยวกับโควิด-19 ที่ลดลง แม้ว่าจะมีการฟื้นตัวของผู้ป่วยโรคทั่วไปเงินสดก็ตาม BDMS, CHG และ PR9 ยังคงเป็นตัวเลือกที่เราชอบที่สุดเป็นอันดับต้นๆ
• BDMS: เนื่องจากเรื่องราวการพลิกฟื้นของผู้ป่วยในประเทศในปัจจุบัน ตามด้วยการเติบโตของผู้ป่วยต่างชาติ และกลยุทธ์การเติบโตเชิงโครงสร้างในระยะยาว เราคาดว่ากลยุทธ์การเติบโตจะนำไปสู่การเติบโตของกำไรที่ยั่งยืนและมีคุณภาพสูงขึ้น
• CHG: เราชอบ CHG สำหรับการเติบโตของกำไรของผู้ป่วยโรคทั่วไปที่มีความสม่ำเสมอที่สุดในกลุ่มฯ ซึ่งแสดงถึงการดำเนินการตามกลยุทธ์การเติบโตที่ดี เราประมาณการว่ากำไรปี 2023F จะเพิ่มเป็นสองเท่าของปี 2019
• PR9: กำไรของ PR9 มีแนวโน้มฟื้นตัว จำนวนผู้ป่วยโรคทั่วไปกลับมาดีอีกครั้ง และเราคิดว่าถึงเวลาที่ PR9 จะเริ่มเติบโตจากการขยายธุรกิจ ศูนย์เฉพาะทางใหม่ที่เพิ่มขึ้น และผลประโยชน์จาก operating leverage

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version