STANLY (BUY) – 1QFY23 อ่อนแอตามคาด – Target Price Bt220.00., Price Bt169.50
Results Comment
- หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ 13 ลบ. กำไรปกติ 1QFY23 ของ STANLY (เมษายน – มิถุนายน 2022) จะอยู่ที่ 304 ลบ. ลดลง 19% y-y และ 35% q-q แต่ยังคงลดลง 16% y-y ซึ่งสอดคล้องกับที่เราคาด ด้วยกำไรปกติคิดเป็น 21% ของประมาณการของเรา 1Q ปกติเป็นช่วงโลว์ซีซั่น
- STANLY ขายหลอดไฟให้กับรถยนต์ในสัดส่วน 70% ของรายได้ และส่วนที่เหลือให้กับรถจักรยานยนต์ ใน 4QFY22 เมื่อเทียบ y-y ขณะที่รายได้เพิ่มขึ้น 2% y-y อัตรากำไรขั้นต้นลดลง 259bps เนื่องจากต้นทุนและรายได้เหลื่อมล้ำกัน การเติบโตของรายได้ของ STANLY สูงกว่าการเติบโตของอุตสาหกรรมที่ -0.6% ซึ่งเรามองว่า STANLY มีคำสั่งซื้อเพิ่มเติมสำหรับตลาดทดแทน
- เมื่อเปรียบเทียบกับไตรมาสที่แล้ว รายได้ลดลง 14% q-q ตามฤดูกาล โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง และค่าใช้จ่าย SG&A ที่เพิ่มขึ้น
- คงคำแนะนำ “ซื้อ” เนื่องจากเป็น laggard play
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……