CPNREIT (BUY) – ผลการดำเนินงาน 2Q22 ดี เป็นไปตามคาด – Target Price Bt22.00., Price Bt19.20
Results Comment
- ไม่รวมรายการพิเศษ เราคาดว่ากำไรปกติอยู่ที่ 807 ลบ. ใน 2Q22 ฟื้นตัว 96% y-y และ 16% q-q เป็นไปตามคาด โดย 6M22 คิดเป็น 47% ของประมาณการทั้งปีของเรา
- รายได้ของทรัพย์สินทั้งสามประเภท (ศูนย์การค้า สำนักงาน โรงแรม) เพิ่มขึ้น 56% y-y และ 11% q-q ด้วย operating leverage ที่เป็นบวก อัตรากำไรจากการดำเนินงานจึงขยายตัว
- รายได้ค่าเช่าจากศูนย์การค้า (76% ของรายได้) ฟื้นตัว 56% y-y จากส่วนลดค่าเช่าที่ลดลง และ 4% q-q ส่วนลดค่าเช่าศูนย์การค้าอยู่ที่ 17% ใน 1Q22 เทียบกับ 41% ใน 2Q21 (และ 17% ใน 1Q22) อัตราการเช่าเฉลี่ยของศูนย์การค้าทั้ง 7 แห่ง อยู่ที่ 92% ซึ่งค่อนข้างทรงตัว y-y และ q-q
- จำนวนผู้มาใช้บริการของศูนย์การค้าอยู่ที่ 67% ของระดับปกติ (เทียบกับ 61% ใน 1Q22 และ 45% ใน 2Q21) แยกตามสถานที่ ศูนย์การค้าในกรุงเทพฯ เชียงใหม่ และลำปาง มีจำนวนผู้มาใช้บริการ 65-80% เฉพาะในเมืองพัทยา จ.ชลบุรี ที่ผู้มาใช้บริการเพียง 30-60% ของระดับปกติ
- รายได้ค่าเช่าจากสำนักงาน 4 แห่ง (17% ของรายได้) เพิ่มขึ้น 11% y-y และ 2% q-q รายได้ค่าเช่าจากการเช่าช่วงโรงแรมฮิลตัน พัทยา ชลบุรี (7%) เพิ่มขึ้น 35% y-y เทียบกับไม่มีเลยใน 1Q22 เนื่องจากเหตุสุดวิสัยระหว่างการระบาดของโควิด
- รายการพิเศษ: กำไรที่มิใช่เงินสดจากการประเมินราคาทรัพย์สินใหม่ และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่มิใช่เงินสดจากหนี้สินตามสัญญาเช่าของเซ็นทรัล พระราม 2 (ต่ออายุ) ตาม TFRS 16
- CPNREIT ประกาศจ่ายเงินปันผล 0.28 บาท/หุ้น X-date คือ 19 สิงหาคม และจ่ายปันผล 2 กันยายน 2022
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……