LPH (BUY) – 2Q22 ผลการดำเนินงานอ่อนแอกว่าคาด – Target Price Bt 6.60, Price Bt 6.20
Results Comment
- LPH รายงานกำไรสุทธิ 69 ลบ. ใน 2Q22 ลดลง 19% y-y และ 55% q-q ต่ำกว่าคาดการณ์ของเรา เนื่องจากค่าใช้จ่ายพิเศษจาก 1) โบนัสพิเศษราว 10 ลบ. 2) ค่าใช้จ่ายการตลาดล่วงหน้าสำหรับลูกค้าต่างชาติ 5 ลบ. และ 3) ตั้งสำรองพิเศษสำหรับเงินคงค้างจากลูกหนี้บริษัทประกันที่อยู่ระหว่างการปรับโครงสร้างธุรกิจ 5 ลบ. หากไม่รวมรายการพิเศษเหล่านี้ กำไรของ LPH เป็นไปตามที่เราคาดไว้
- ผลการดำเนินงานที่อ่อนแอ y-y เป็นผลมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง และ SG&A/Sales ที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากค่าใช้จ่ายพิเศษดังที่เราได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ทำให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานลดลงจาก 19.5% ใน 2Q21 เป็น 12.6% ใน 2Q22
- กำไร q-q ที่อ่อนแอเป็นผลมาจากรายได้ที่ลดลง 18% q-q เนื่องจากรายได้ที่ลดลงจากบริการที่เกี่ยวข้องกับโควิด และอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ลดลงจาก 24.4% ใน 1Q22 เป็น 12.6% ใน 2Q22 เนื่องจากค่าใช้จ่ายพิเศษ และผลกระทบจาก operating leverage
- กำไร 6M22 คิดเป็น 95% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเรา เราเห็นการเติบโตของกำไรใน 2H22 จะพลิกกลับเป็นลบ y-y และ h-h เนื่องจากรายได้จากบริการที่เกี่ยวข้องกับโควิดที่ลดลง แต่อย่างไรก็ตาม เราคาดว่ากำไรไม่รวมบริการโควิดจะยังคงเติบโต y-y และ h-h โดยได้แรงหนุนจากผู้ป่วยโรคทั่วไปเงินสด และผู้ป่วยประกันสังคม เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” LPH
- บริษัทฯ ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.10 บาท/หุ้น XD คือ 23 สิงหาคม 2022 และจ่ายปันผล 9 กันยายน 2022
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……