Results Comment

• BA รายงานขาดทุนจากการดำเนินงาน 628 ลบ. ใน 2Q22 เทียบกับขาดทุน 779 ลบ. ใน 2Q21 และขาดทุน 1.1 พันลบ. ใน 1Q22 ขาดทุนใน 2Q22 ต่ำกว่าที่เราคาดไว้ ผลขาดทุนที่ลดลงส่วนใหญ่เกิดจากการฟื้นตัวของการท่องเที่ยวซึ่งหนุนรายได้และอัตรากำไรขั้นต้น
• ขาดทุนใน 1H22 คิดเป็น 52% ของประมาณการขาดทุนทั้งปีของเรา
• เรายังคงคาดว่า BA จะขาดทุนใน 2H22F แต่ในระดับที่ต่ำลงเนื่องจากการฟื้นตัวของการท่องเที่ยวอย่างต่อเนื่อง และเราคาดว่าราคาน้ำมันจะลดลง
• เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” BA เนื่องจาก 1) เราคาดว่าผลขาดทุนของ BA จะลดลงในปีหน้า และพลิกเป็นกำไรในปี 2024F โดยได้แรงหนุนจากการฟื้นตัวของการท่องเที่ยวอย่างต่อเนื่อง และ 2) เราชอบแผนของ BA ในการกระจายความเสี่ยงทางธุรกิจจากสายการบินไปยังสนามบินและธุรกิจที่เกี่ยวข้องกัน ซึ่งมีความมั่นคงและมีการแข่งขันที่น้อยกว่าธุรกิจสายการบิน
• รายได้รวมของ BA เพิ่มขึ้น 276% y-y ใน 2Q22 รายได้ผู้โดยสารเพิ่มขึ้น 642% y-y ใน 1Q22 เนื่องจากจำนวนผู้โดยสารเพิ่มขึ้น 469% y-y และค่าโดยสารเฉลี่ยสูงขึ้น 32% y-y รายได้จากธุรกิจที่เกี่ยวกับสนามบินเพิ่มขึ้น 50% y-y ใน 1Q22
• เนื่องจาก load factor สูงขึ้นเป็น 79% ใน 2Q22 เทียบกับ 58% ใน 2Q21 รายได้ต่อปริมาณการผลิตด้านผู้โดยสาร (RASK) เพิ่มขึ้น 28% y-y เป็น 4.54 บาท/ASK ขณะที่ต้นทุนการดำเนินงานต่อ ASK (CASK) ลดลง 58% y-y เป็น 6.12 บาท/ASK ทำให้ขาดทุนขั้นต้น 317 ลบ. ใน 2Q22 เทียบกับ 891 ลบ. ใน 2Q21
• ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้น 31% y-y ใน 2Q22 ตามรายได้ที่เพิ่มขึ้น ขณะที่รายได้อื่นลดลง 46% y-y สาเหตุหลักมาจากรายได้เงินปันผลที่ลดลงจาก BDMS ที่บริษัทถือหุ้น 5.2%

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version